半导体关键部件国产化再突破：恒运昌科创板IPO获准注册
证监会一纸批复，打破了半导体射频电源系统领域美系巨头长达数十年的垄断格局，一家在深圳诞生、在国产替代浪潮中崛起的公司正式拿到资本市场入场券。
证监会于2025年12月4日正式批准深圳市恒运昌真空技术股份有限公司的科创板IPO注册申请，这家半导体射频电源系统领域的龙头企业即将登陆资本市场。
恒运昌从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置等核心零部件的研发、生产和销售。
01 市场地位
在半导体设备产业链中，等离子体射频电源系统被誉为半导体制造过程中不可或缺的“指挥家”。
2023年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足7%，属于被“卡脖子”最严重的环节之一。
根据市场研究机构弗若斯特沙利文的统计数据，恒运昌在2023年中国大陆半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额位列第一。
这一成绩背后，是公司从2018年开始研发、2020年下半年批量交付的艰辛历程，目前已实现大规模收入，产品性能获得市场认可。
02 技术突破
恒运昌的技术攻坚历程充满挑战与突破。公司聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，历经十年发展，先后推出了CSL、Bestda、Aspen三代产品系列。
公司自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列更可支撑7-14纳米先进制程，达到国际先进水平，填补了国内空白。
尽管取得了这些突破，恒运昌在公开资料中坦诚指出，其第三代产品Aspen系列虽可支撑14纳米先进制程，但国际巨头MKS、AE已垄断7纳米以下市场，公司在这一关键技术领域尚未取得实质性突破。
03 客户与业绩
在客户拓展方面，恒运昌产品已稳定批量交付拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商。
恒运昌与上述客户已实现百万级收入的自研产品共30款，千万级收入的自研产品共19款。
从财务数据看，恒运昌业绩呈现出快速增长态势。2022年至2024年，公司分别实现营收1.58亿元、3.25亿元和5.41亿元，净利润分别为2638.97万元、8053.58万元和1.43亿元。
04 挑战与风险
然而，恒运昌的增长曲线在2025年上半年出现明显放缓。公司实现营收3.04亿元，同比仅增长4.06%；同期实现归母净利润0.69亿元，同比下滑11.99%。
恒运昌在审核问询回复中明确表示，公司预计2025年度营收同比小幅下降，全年营收预计将落在5亿元的上下区间内，全年扣非净利润有可能低于1亿元，迎来同比20%以上的跌幅。
值得注意的是，截至2025年上半年末，恒运昌在手订单金额为1.2亿元，第三季度末的在手订单却锐减至8440万元，下滑幅度达29.67%。
05 大客户依赖
股权结构方面，公司实控人乐卫平直接持股比例为23.08%，通过恒运昌投资等间接控制公司49.7861%股权，合计控制72.8727%的表决权。
国有资本国投创业、上市公司拓荆科技分别持有该公司8.15%和3.09%的股份，为其第四大股东和第七名股东。
更值得关注的是，公司对大客户拓荆科技存在明显的销售依赖。2022年至2025年上半年，恒运昌对拓荆科技的销售占比分别为45.23%、58.16%、63.13%、62.06%，呈现持续上升趋势。
2025年上半年，恒运昌将拓荆科技的信用账期从30天延长至60天。截至2025年6月30日，公司应收账款余额为13023.87万元，其中对拓荆科技的应收账款占比58.82%。
06 募资计划与前景
恒运昌此次IPO拟募资15.5亿元，将投入到沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目、研发与前沿技术创新中心项目等。
恒运昌表示，募投项目的实施有利于公司扩大生产规模、加强研发投入、提升客户支持服务能力和扩充资本实力，进一步巩固公司在半导体级等离子体射频电源系统领域的领先地位。
此次IPO注册批复的有效期为12个月，这意味着恒运昌需要在2026年12月4日前完成股票发行工作。
随着国产半导体设备的不断突破，产业链上游的核心零部件供应商将迎来发展机遇，恒运昌作为细分领域的龙头企业，其资本市场表现备受关注。
证监会批复发出的时间，是2025年12月4日。恒运昌背后是中国半导体产业链摆脱外部依赖的决心，也是资本市场支持关键技术突破的又一次实践。
拿到IPO批文只是开始，面对日益复杂的全球半导体竞争格局，这家公司在资本市场上的表现，将与其在7纳米以下技术领域的突破同样值得观察。
|
|
|周边二手车|标签|新闻魔笔科技XinWen.MoBi - 海量语音新闻!
( 粤ICP备2024355322号-1|
粤公网安备44090202001230号 )
