近期白银价格表现强劲，6月以来，现货白银累计涨幅达10.71%，远超现货黄金1.23%的累计涨幅，伦敦银现年内涨幅超过25%。那么，白银是否会成为又一个贵金属投资风口呢？可以从以下几个方面进行分析： 有利因素补涨需求与估值修复：长期以来，黄金和白银价格存在一定的比例关系，历史上金银比均值在58左右。2025年4月金银比曾超过100，接近历史高位，表明白银可能被严重低估，存在估值修复的强烈需求，这会吸引资金流入，推动白银价格上涨。双重属性支撑：白银具有贵金属和工业金属的双重属性。在全球经济不确定性增加的背景下，贵金属市场的避险需求更加强劲，白银的避险属性使其受到一定青睐。同时，其工业需求也较为旺盛，白银具有优良的导电导热性、延展性、较高的感光性，是重要的工业金属。2021至2023年，白银总需求上升约9540万盎司，其中工业需求上升9310万盎司，贡献增量的约97.6%。特别是在新能源和电子产品等领域的应用，为白银价格提供了有力支撑。市场资金关注：从资金流向来看，近期无论是投资资金还是投机资金，都更加青睐白银。端午节后仅5个交易日，沪银持仓量由此前的87万手一度上升至107万手，明显看出资金增加了对白银的关注。一些机构也看好白银的投资前景，认为从中长期视角来看，白银价格震荡上行的方向较难改变。 风险因素价格波动较大：白银市场的波动性较大，其价格受全球经济状况、货币政策、市场需求等多种因素影响。例如，在快速上涨后，由于获利回吐的压力，白银价格可能会出现回调。其“盘子小、弹性大”的特点，要求投资者必须将风险控制置于首位。工业需求的不确定性：尽管当前白银的工业需求较为旺盛，但全球经济增长前景疲软始终是白银投资面临的一个关键拖累因素。如果全球经济增长放缓，工业需求下降，可能会对白银价格产生不利影响。市场情绪的变化：市场情绪对白银价格的影响较大，当前白银价格的上涨在一定程度上受到市场情绪共振的驱动。一旦市场情绪发生变化，例如全球宏观经济形势出现新的不确定性，或者其他投资领域出现更具吸引力的机会，投资者对白银的热情可能会下降，导致白银价格下跌。综上所述，当前白银市场确实展现出一定的投资潜力，但由于其市场具有较高的不确定性和风险，不能简单地认定白银已经成为一个新的贵金属投资风口。投资者在考虑投资白银时，应根据自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出决策。
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