根据同花顺财经的研究员手记，稀土等小金属板块强势，背后逻辑主要是战略资源属性强化、供需格局重塑以及政策因素影响等，具体如下：战略资源属性强化：小金属是现代工业的“维生素”，更是新能源、军工、半导体等高精尖领域的核心材料，在国防安全与科技竞争中地位显著提升。其供应高度集中，如中国稀土冶炼产能占全球90%，钨的供应量占全球80%以上等，使得各国加速争夺关键矿产主导权，小金属的战略资源属性愈发得到重视，其价值正迎来系统性重估。供给端受限： 国内政策调控：中国作为小金属主要供应国，对稀土、钨等实施了一系列管控措施。如2023年以来相继对镓、锗、锑等产品实施出口管制，2025年范围扩大到钨和中重稀土相关物质。同时，稀土行业经过整合，形成两大集团主导格局，且稀土冶炼分离配额增速放缓，2024年较2023年大幅下降。2025年第一批钨矿开采配额也较2024年下滑，连续两年下滑且幅度提升。 海外供应波动：海外供应也存在不确定性，如刚果（金）在2025年初实施4个月的钴出口禁令，后再度延长3个月，影响了全球钴的供应。此外，小金属资源品位及储量下降，环保政策趋严等因素，也使得海外供应增量有限。需求端增长： 新兴产业需求旺盛：以稀土为例，稀土磁材在新能源汽车、工业电机等高性能领域发展迅速。新能源车驱动电机大多为永磁同步电机，单车钕铁硼用量较大，随着全球新能源汽车产业的快速发展，对稀土磁材的需求有望持续增长。此外，人形机器人等新兴领域也为稀土等小金属带来了新的需求增长点，特斯拉Optimus单机需1kg以上高性能磁材，潜在需求达千吨级。 传统需求修复：一些小金属如钨，主要用于刀具、制造业及超硬工具器械，与宏观经济相关度高。当前宏观经济偏底部企稳，有望向上修复，将带动传统需求增长。
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