8月以来，债市整体表现偏弱，导致超七成债基折戟。对于债市调整何时结束，市场各方观点不一，综合来看，短期内债市或仍有波动，但调整压力最大的阶段可能已过去，中长期需关注经济基本面、货币政策等因素的变化。以下是具体分析：短期仍有波动：从市场情绪来看，当前股市表现较好，风险偏好处于高位，债市对基本面利好钝化，长端国债持续调整，短期内空头情绪或仍占上风。博时基金认为，央行稳增长诉求下降、防风险诉求上升，预计短期内难见宽松货币政策出台，债市诱多因素仍需等待，短期内空头情绪或仍占上风。招商基金指出，债市短期看多空因素均有，预计仍会保持在区间震荡，在股债跷跷板等情绪影响下，债市或向着打消降息预期的点位调整。调整压力最大阶段已过：中信建投在研报中表示，对于本次债市而言，短期内债市压力最大的阶段已经过去，负债端稳定的机构可逐步逢高择机梯度加仓。历史经验显示债市短期内仍有一定风险，但基本面、资金面均较为支持债市，这意味着债市即便有反复也不会再大幅破位上行。中长期需关注多因素变化：从基本面来看，近期经济数据虽显疲软，但市场反应钝化，并可能催生政策加码预期。资金面方面，央行公布的二季度货币政策执行报告强调“落实落细适度宽松的货币政策”，但同时提及“防空转”，意味着央行将适度呵护流动性，预计短期内资金面将维持均衡态势，对短债形成支撑。此外，随着“反内卷”政策推进，市场风险偏好有望持续上升，叠加纯债基金被持续赎回，将继续对债市形成压制。总体来看，短期内债市将延续弱势行情，但中长期可以关注超跌带来的投资机会。
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