9月11日，有报道称美国政府正研议一项行政命令，打算严格限制来自中国的实验性药物与临床数据，以应对中国生物科技崛起对美国产业的威胁。受此影响，A股、港股创新药板块开盘后下跌，百济神州、恒瑞医药等股价跌幅均在4%以上。不过，市场的恐慌情绪很快缓和。综合业内人士观点，该利空传闻对中国创新药出海的影响如下：短期影响有限 政策落地可能性低：多位医药投资、分析人士认为，该行政令签署落地的可能性极低。因为美国大型制药公司在BD交易中占据主导地位且获利颇丰，他们对中国创新药管线有强烈需求，其游说能力强于美国小型Biotech公司及其背后的利益方。 对市场情绪有扰动：传闻会在短期内对资本市场产生影响，导致创新药板块股价波动，但截至9月11日收盘，A股和港股创新药企股价跌幅已显著收敛，说明市场恐慌情绪只是暂时的。长期存在不确定性 增加合作壁垒：若传闻中的政策落地，将导致中国药企与美国大型制药公司间的License - out授权合作面临更高壁垒，不仅增加交易成本，拉长审批周期，合作不确定性也将显著增加，进而可能削弱跨国药企的收购意愿并压低其出价。 冲击发展路径：这可能会对国内药企“低成本研发+海外授权（BD）”的快速发展路径造成冲击，未来需要观望行业能否在医保谈判和创新支付体系等方面获得更多政策支持，助力更多源头创新崛起。
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