瑞派宠物医院，递表港交所

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

这年头，宠物比人金贵，这话可不是白说的。12月22号，一家专门给猫猫狗狗看病的连锁医院——瑞派宠物，正式向港交所递了表，想着要去香港上市。这事儿要是成了，那可是国内头一份儿，真成“宠物医疗第一股”了。

一门“只赚不赔”的生意？
先看看这生意做得有多大。瑞派在全国有超过548家宠物医院，数量排全国老二。从2022年到今年上半年，赚的钱是一年比一年多，从14.55亿一路涨到了今年上半年的9.43亿。来找他们看病的“客户”也络绎不绝，光是2024年，猫猫狗狗们的就诊次数就超过了429万次。

不过，这门生意看着热闹，账本上却是另一番景象。过去三年，公司总体上没怎么赚钱，2022年亏了六千多万，2023年更是亏了差不多两个半亿。直到今年上半年，才总算见了点回头钱，赚了一千五百来万。有分析就点出来了，公司这些年为了快速扩张，主要是靠“买买买”，428家医院都是收购来的。这么个买法，背上的商誉（简单说就是收购时多花的钱）可不是个小数目，接近18个亿。这就像个包袱，以后要是买来的医院不赚钱，这笔钱就可能打水漂。

步子迈大了，麻烦也来了
为了开这么多店，瑞派在经营上也埋了不少雷。根据他们自己交的材料，有530家医院的租赁合同压根没按规定去相关部门备案，还有102家医院的场地，连个像样的产权证明都拿不出来。这就像租房子没签正规合同，或者房子本身就有问题，指不定哪天房东或者有关部门找上门，店就可能开不下去了。

钱从哪来，用到哪去？
那这次上市，主要图个啥呢？说白了，就是找市场要钱，接着扩张。从招股书里看，筹来的钱主要想干这几件事：

继续开店：要么接着收购，要么自己新建。

提升医疗水平：重点花钱培养专科医生、更新医疗设备。

搞数字化：把预约、看病这些流程弄得更智能。

打广告做品牌：让更多“铲屎官”知道瑞派这个名字。

宠物医院，为啥成了好买卖？
一家还没稳定赚钱的公司就敢去上市，市场凭啥买账？底气就来自当下这股“它经济”的热潮。现在养宠物的人，早不把它们当畜生了，那都是当“儿子”“闺女”养的，生病了看得比自己还重。

有份行业报告预测，到2035年，光是连锁宠物医院这块的市场规模，就能冲到接近500亿元。而且超过六成的宠物主人生病了更愿意找连锁医院，觉得更专业、更靠谱。瑞派作为行业里跑得最快的几个玩家之一，自然想趁着东风，抢下更大一块蛋糕。

同行都有谁？
这么大块蛋糕，不可能没人抢。瑞派虽然是全国老二，但前面肯定还有老大，后面也追着不少对手。不过具体是哪几家，目前公开的招股书和新闻报道里都没明说。能知道的是，这个行业目前还很分散，真正像瑞派这样做到全国连锁规模的没几家。

说到底，瑞派这次冲刺上市，讲的是一个关于陪伴、家人和未来的故事。故事很动人，但现实也骨感：快速扩张带来的亏损、管理上的漏洞，还有堆积如山的商誉，都是摆在眼前实实在在的坎儿。市场会不会为这个“宠物医疗第一股”的美好前景买单，还得看大家信不信它能真的把这些坑给填平了。

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