“寒王”重回A股第一国产算力持续高景气

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

这事儿啊，够有戏剧性的，咱们慢慢道来。

先说2025年8月底那会儿，整个A股市场都瞪大眼睛，看着一个“新王”诞生。一个成立没多少年、上市以来一直亏钱的芯片公司——寒武纪，股价一路狂飙，收盘价干到了1587.91块。就这个数，正式把在A股“股王”宝座上坐了快2800天的贵州茅台给挤了下去。要知道它简称后面还带着“U”呢，意思就是未盈利公司，这事儿当时不少人都直呼“看不懂”。有人把它跟大洋彼岸的英伟达比，说它是不是“中国英伟达”，但也有人指着它快300倍的市盈率说，这泡沫是不是太大了点。

这公司能冲这么猛，用大白话说，就是“赶上了”，而且是好几个大运一块儿赶上了：

技术有底子：公司是两兄弟搞起来的，一个搞芯片设计，一个搞人工智能，技术底子不错。关键赶上了人工智能的热潮，还有国产替代的大趋势。国外那边技术卡脖子，国内政策又大力支持算力基建，大家一看，寒武纪这种专门搞AI芯片的公司，有戏啊。

业绩大翻身：就在登顶“股王”前不久，公司公布了一份吓人的半年报，营收同比暴涨超过4300%，还一口气从亏好几亿变成了赚10个多亿。这下把“故事”给兑现了。

资本抢着买：这么多利好一叠加，各路资金都冲进来了。什么公募基金、指数基金都拿着真金白银往里砸，成交额最高一天能到260多亿，完全是市场用钱投出来的票。

所以啊，这事儿不只是换个“股王”那么简单。从茅台到寒武纪，很多人觉着，这背后是市场口味变了。以前看的是消费，以后看的可能是科技创新，特别是芯片这种硬科技。

话说回来，“股王”这位置啊，跟皇位差不多，没谁坐得特别稳当。股价有起就有落，中间几个月也有调整。但到了2025年底最后那几天，消息面上又有动静了，国产算力这个概念热度又起来了。比如有国家队出手，几百亿收购芯片厂股权；行业里其他芯片设计公司也爆出，拿到的订单一个季度比一个季度多。政策面上，“十五五”规划的展望里，也把发展新质生产力、搞算力基础设施放在挺重要的位置。

结果就是，在2025年12月30日这天，大伙儿发现，那个熟悉的“寒王”又回来了。股价大涨超过4%，收盘价一举超越了茅台，重回A股第一。这就好比一场接力赛，跑第一棒的老将暂时歇会儿，后面又有新人或老将再次发力冲到前面，说明整个赛道（国产算力）始终保持着高温和高关注度。

那么，国产算力这股热乎气儿，能持续多久呢？从各路消息来看，至少未来几年，这“高景气度”是有不少东西撑着的，但也别想得太轻松。

市场空间还很大：一个数据就很说明问题，2024年中国市场的加速芯片（就是AI用的那种），七成都被国外厂商拿走了。这留出来的市场空间，就是国产芯片的机会。而且随着AI应用越来越多，手机、汽车、机器人啥的都想用，对芯片的需求只会更大，不光拼训练能力，更拼在具体场景里“推理”得好不好、省不省钱。

挑战和竞争也少不了：干这个事儿不容易，不光是把芯片硬件做出来就完了，还得有配套的软件、系统，得让整个生态转起来。国外巨头也没闲着，可能用一些稍微落后但还能用的产品来卖，打打价格战，有点“温水煮青蛙”的意思。国内厂商之间也得竞争，谁能真正把芯片卖出去，用在客户的产品里，谁才能活下来。

所以总结起来就是：国产算力，包括寒武纪在内的这些公司，现在站在了一个又热闹又关键的路口上。从“寒王登基”到“重回第一”的这出戏，是这整个行业起起落落、资本追逐、国家战略和企业奋斗交织在一起的一个缩影。未来肯定会有人掉队，但也一定会冒出几个真正的强者。这事儿，咱们还得继续往下看。

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