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2000亿资金大撤离，商品市场为啥突然暴跌？
就在市场还沉浸在沪银即将冲破2万元/千克的兴奋中时，商品市场的画风突然一百八十度大转弯，一场2000亿资金的急刹车将多头情绪彻底浇灭。
铂金、钯金主力合约双双封死跌停，碳酸锂一度触及跌停，连前期冲高的沪银也从高点重挫近10%。
早盘乐观的多头，午后上演了“谁跑得快”的竞速赛。光大期货分析认为，短时间内银铂不断刷新历史新高，波动率快速上升，风险正在积聚。
01 风云突变
12月29日午后，商品市场毫无征兆地掉头向下。铂金和钯金主力合约被死死按在跌停板上，跌幅均为10%。
此前最吸引眼球的沪银，上演了一场惊心动魄的过山车。早盘一度大涨近10%，距离市场翘首以盼的2万元大关仅一步之遥。
午后却风云突变，抛压如瀑布般倾泻，价格自高位重挫，最终收于18205元/千克，较日内高点回落近10%。一位资深期货交易员感叹：“上午还在看两万一千克的白银，下午就在看谁跑得快。”
当日，铂金、钯金和碳酸锂三大期货主力合约的成交金额超过2000亿元，巨大的成交量成为市场的绞肉机。
02 投机过热
这轮暴跌的背后，是市场投机情绪的极端化。数据显示，镍、钯金等品种的投机度百分位已高企超过65%。
国信期货首席分析师顾冯达指出，这意味着市场情绪进入极其敏感的区间，稍有风吹草动就会引发连锁反应。
白银、铂、钯除了金融属性，还具备较强的工业商品属性。价格的非理性暴涨对实体需求造成了潜在抑制作用。
光大期货提醒，当前行情下要防止市场过热出现快速调整，甚至出现多头获利了结下的“踩踏”风险。
03 监管出手
随着2026年元旦假期临近，监管层和交易所已未雨绸缪，推出了风控“组合拳”。
近期，上期所将金银涨跌停板幅度上调至15%，保证金比例最高调至17%。欧美市场部分贵金属及有色期货品种也纷纷提高保证金。
这些措施旨在平抑过度投机，提高交易成本，客观上加速了部分高杠杆资金的撤离。
12月29日，国投白银LOF发布A类基金份额二级市场交易价格溢价风险提示及停复牌公告，基金在12月30日开市起停牌，以保护投资者利益。
04 资金隐忧
这种因资金推动而起的剧烈行情，看似来势汹汹，实则根基不稳。
市场成交额的增减常常反映资金的真实动向。有数据显示，今年上半年，A股日均成交额约为8605亿元，而到了下半年则已降至约6229亿元。8月以来更为明显，只有5952亿元。
这意味着短期内消失的数千亿量能，并非凭空蒸发，而是有相当一部分选择了撤出观望。
当资金持续流入时，赚钱效应会吸引更多投资者加入，形成正向循环。反之，当获利盘集中了结，踩踏风险便会急剧上升。
05 长期视角
短期由流动性驱动的市场狂欢，终究需要接受基本面的检验。有策略观点指出，大盘指数向上空间的真正打开，需要市场从流动性牛到基本面牛再到新旧动能转化牛的兑现转变，这是一个未来一年逐步验证的过程。
对比历史经验，由技术革命驱动的资本开支热潮，往往伴随繁荣与萧条的周期循环。例如，2000年电信泡沫破裂后，相关股票价格至今未回到当年高点。
长期投资应该关注产业的真实成长性。A股历史上更具持续性的行情，往往是基于产业基本面的结构性牛市。
商品期货在2025年底的暴跌，让沉浸在牛市幻想中的投资者措手不及。沪银最终收报18205元/千克，与其盘中触及的19998元高点形成鲜明对比。
期货市场特有的高杠杆机制，放大了收益也成倍放大了风险。
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