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4倍LPR压顶，小贷行业上演生死突围战
监管一声令下，小贷公司们要么压降利率，要么退出市场，行业大洗牌已成定局。
12月的一个工作日，一家小贷公司的高管听到新规细节后，只抛下“边走边看”四个字。这位高管无奈表示，如果真的执行，做不下去就只能退出行业。
2025年末，《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》下发，明确要求小贷公司不得新发综合融资成本年化超过24%的贷款，并要在2027年底前将所有新发贷款的综合融资成本压降至1年期LPR的4倍以内。
据北京商报记者不完全统计，截至2025年上半年，全国已有超过300家小额贷款公司被清退出市场。而仅至9月末，全国小贷公司数量就已降至4863家，较十年前巅峰期的8965家缩水近半。
01 政策与市场双重挤压
2025年末下发的新规并非突如其来的改变。事实上，整个小贷行业已持续收缩多年。
截至2025年9月末，全国共有4863家小贷公司，贷款余额7229亿元，前三季度贷款余额累计减少319亿元。
监管持续收紧是行业出清的核心推力。2024年底《小额贷款公司监督管理暂行办法》的出台，划定了从业务边界到风险管控的多条“硬红线”。
地方金融监管部门对“失联”、“空壳”机构的清退工作也已形成常态化机制。据不完全统计，2025年全国已有超400家小贷公司退出市场。
02 行业分化，冰火两重天
小贷行业一边是尾部机构的加速清退，另一边却是头部机构的扩张。平安融易旗下黑龙江金联云通小贷有限公司年内将注册资本由50亿元增至100亿元。
腾讯旗下的深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司也在今年增资至150亿元，成为全国注册资本第二高的网络小贷机构，仅次于字节跳动旗下中融小贷。
在ABS（资产证券化）市场上，头部公司同样活跃。美团小贷、度小满小贷、财付通小贷、京东小贷等头部公司频频通过发行ABS补充资金。
“头部小贷公司依托股东背景、数据资产和科技投入，正加速向专业化、场景化、数字化方向演进”。
03 面对4倍LPR压力，小贷公司如何突围
2027年底前将所有新发贷款综合融资成本压降至1年期LPR的4倍以内，这一政策要求对小贷行业构成了根本性挑战。
业内人士普遍认为，行业利率水平还会继续下行。4倍LPR利率红线将对原本依赖高利率覆盖高流量、高风险的机构构成巨大冲击。
利率下探将直接影响小贷机构的净利。博通咨询首席分析师王蓬博分析指出，高风险的客群盈利模型崩塌，同时面临流量成本高企、资金成本未降和资产质量受经济周期拖累三重压力。
头部机构将专注客群分层，聚焦优质新市民、年轻白领、绿色消费等细分人群。场景端，教育、医疗、新能源车、家居等垂直领域将成为新的争夺战场。
04 转型路径已明晰
面对利率压降和行业洗牌的双重压力，小贷公司正寻求多种转型路径。
未来，小贷公司可能会进一步细分市场，与电商、供应链、医疗、教育等场景深度绑定。同时，也有望从资产端转向技术输出。
“早期自己放贷，后期可通过技术平台输出风控、征信、贷后管理能力，逐步转型‘金融科技平台’”。
但专家也提醒，技术输出过程中要特别注意流动性与期限错配风险，以及隐私与合规风险，“合规一定是第一位”。
头部小贷公司如南银法巴消费金融等，已在坚持业务全流程自主能力打造，持续强化自主获客、自主风控、自主贷后管理等核心环节自主能力建设。
05 未来展望：精品化、专业化方向
未来小贷行业的格局将更加清晰。预计行业集中度将进一步提升，呈现“强者恒强”的局面。
存活下来的机构必将是专业化、精细化、合规化的“精品”机构。它们需要深耕差异化定位，摒弃“规模扩张”旧模式，聚焦特定区域、产业链或客群。
同时，要提升科技赋能风控与效率，利用大数据、AI等技术实现精准获客、智能风控，降低运营与风险成本。
监管政策收紧、市场竞争加剧和利率压降压力将持续推动行业整合，尾部机构将加速淘汰，头部机构则在强化资本、技术和场景优势。
这场行业洗牌不是结束，而是新阶段的开始，未来存活下来的小贷公司将以更健康、更可持续的方式服务实体经济和普惠金融。
行业的震荡还将持续一段时间。据从业人士预测，到2026年底，全国可能有更多尾部风险小贷公司被清退。
随着4倍LPR压降期限的临近，那些不能适应利率下行趋势、无法转型的小贷公司将面临生存危机。能够在这一轮洗牌中存活下来的，将是那些真正具备核心竞争力和风险控制能力的机构。
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