爷爷的农场IPO闯关港交所，高增长下现隐忧

xinwen.mobi · 发表于 2026-1-8 05:56:14

这就给整一篇。咱就用最拉家常的话事儿。

这年头，干啥都讲个上市。卖酱油的、搞火锅的、送外卖的，一个个都往股市里钻。最近，又有个大伙儿可能听说过的牌子要凑这个热闹——就是那个广告里常说“爷爷的农场”，正儿八经叫“Grandpa's Farm”的，最近也递了表，想在香港主板敲个锣。

先说说这牌子是干啥的。简单讲，就是专门给家里有小宝宝的爸妈们，做那些婴儿辅食的。什么有机果泥啊、小小面条啊、核桃油啊，超市货架上、宝妈们的购物车里，挺常见。牌子听着挺亲切，“爷爷的农场”，透着股子天然、可靠的感觉，这几年确实跑得挺快，销量呼呼往上窜。报表一看，营收数字是挺漂亮，一年比一年高，怪不得有底气去闯港交所。

但光看增长快不行啊，就像家里养了个娃，光见长个子，也得看看是不是结实，有没有啥隐疾。这“爷爷的农场”眼下，就顶着几朵不小的乌云。

头一件，卖得是真不便宜。一包小小的米粉，一瓶百来毫升的油，价格比普通牌子高出不少。买账的，多是那些看重“有机”、“进口”、“高端”标签的城市中产父母。可大家的钱包也不是无限深的，现在经济大环境谁心里没点数？消费越来越讲究实际，万一这股“精致育儿”的风刮弱了，或者有更实惠的竞品出来，这高价位能不能撑得住，得打个问号。

第二件，命根子攥在别人手里。别看牌子叫得响，可自家没有地，也不养牛种树。产品里最核心的原料，比如什么欧洲的燕麦、新西兰的奶源，都得从国外的供应商那里买。这就好比家里开饭馆，柴米油盐都得看菜市场的脸色。国际上稍微有点风吹草动，供应链一哆嗦，成本就得涨，货还可能跟不上。这不确定性，太大了。

第三件，这赛道越来越挤了。婴辅食这盘子，看着香，谁都想来吃一口。国际大牌、国内新锐，还有各种网红代购的海外小众品牌，都在抢。线上平台、直播间里更是打得火热。“爷爷的农场”虽然现在占了个先机，但营销推广费用眼看着一年比一年高，不然声音就被别人盖过去了。赚来的钱，很大一部分又得填回广告和渠道里，实际落到口袋的净利润，可没营收增长那么亮眼。

第四件，最怕口碑出岔子。小孩儿的东西，安全是天大的事。出一次质量问题，哪怕是个小小的标签错误，在妈妈群里都能炸开锅，牌子几十年攒下的信誉可能说没就没。上市以后，盯着的人更多，每一个生产环节都得像走钢丝一样小心，这压力，可不是一般大。

所以啊，这么一看，“爷爷的农场”这趟IPO闯关，有点像高手走华山栈道。一边是过去几年爬坡上坎攒下的好势头和知名度，风景独好；另一边呢，是脚下那价格依赖、供应链软肋、同行混战、质量高压这几道深深的峡谷，看着让人心里发紧。

最后能不能顺利过关，光靠“爷爷”这个情怀招牌肯定不够了。得看后续怎么把故事讲得更踏实：能不能把成本控制住，让价格更亲民一点？能不能把供应链理顺，少受制于人？能不能在产品创新和真实口碑上，筑起真正的护城河？

总之，资本市场这碗饭，香是香，但也烫嘴。咱们就搬个小板凳，一边嗑着瓜子，一边看看这场大戏，后头怎么唱吧。

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