中银证券：给予福斯特增持评级

xinwen.mobi · 发表于昨天 02:45

听说中银证券最近又给福斯特点了个赞，给了个“增持”的评级。这份报告是2026年1月20号新鲜出炉的。这家做光伏胶膜的公司，好像又在搞什么“太空光伏”的新花样，故事听着挺带劲。

这家公司在行业里混得确实不赖，江湖地位挺稳。说是光伏胶膜这块的龙头老大，在辅材市场的份额长期能占掉一半左右。家里东西也挺全，什么UVB胶膜、转光膜、各种高反射的膜，五花八门。现在光伏技术不是老变嘛，像TOPCon、HJT、钙钛矿这些新玩意儿，它都能拿出对应的封装方案。

这次报告重点提了它家两样看家本领，都和“抗紫外辐照”有关：

DC光转换胶膜：这玩意据说既能挡住紫外线对电池片的破坏，还能顺便提升一点组件的发电功率。

UVB截止型胶膜：专门用来过滤UVB波段的紫外线，而且在长期暴晒下也能保持稳定，不容易老化。

为啥突然提“抗辐照”呢？这就要说到这次的新故事——“太空光伏”了。

报告里讲，航天器在天上飞，环境那叫一个恶劣。什么紫外线猛照、原子氧剥蚀，普通的有机材料和高分子材料用不了多久性能就完蛋了。所以，要想在太空搞光伏，材料首先得能抗住这些折腾。像聚酰亚胺（PI）这种材料，虽然地上也在用，但想上天，还得再加加工，比如镀上一层硅氧烷涂层来提高性能。

福斯特呢，除了老本行胶膜，手里还有PI材料和PET材料的技术和生产线。它自己研发的PI材料，已经在一些电子材料上用了。现在，公司正琢磨着怎么把在地面光伏里积累的紫外防护技术，和手里的PI材料技术捏到一块，看看能不能搞出符合太空要求的新材料。

说白了，就是看中了未来太空光伏可能带来的新机会，想提前卡个位。

不过，故事归故事，报告里也算了笔账。预测公司未来几年赚多少钱，具体数字可以参考下面这个表：

时间预测每股收益 (EPS) 预测市盈率 (P/E)
2025年 0.39元 38.8倍
2026年 0.74元 20.7倍
2027年 0.99元 15.4倍
报告给出了“增持”评级。但同时也没忘提醒可能存在的风险，主要是几点：

行业里打价格战打得比预想的还狠。

原材料成本涨得太厉害。

新扩的产能或者想搞的新业务没搞起来。

光伏行业的支持政策有变化。

国际贸易环境出问题。

说白了，这家公司在地面光伏的老本行里是优等生，现在又想挑战“太空”这个高难度新赛场。想法是但最终能不能成，还得看技术真功夫和未来的市场买不买账。

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