公募去年四季报揭示调仓两大主线普遍保持高仓位

xinwen.mobi · 发表于昨天 06:53

哥们，刚看完2025年公募基金四季度的作业，发现他们最近动作不小，事儿还挺有意思的。简单说就是：一群专业操盘手，一边喊着继续看好，基本没怎么减仓；另一边手底下却在悄悄换牌，搞“精装修”。

主线一：高仓位压阵，底子没虚
先看一个整体情况。根据刚出来的数据，那些去年赚了钱的绩优基金，普遍都把手里股票仓位打得很满，很多人继续保持高仓位运作。有些明星产品，股票仓位直接干到了九成以上，就是铁了心要在市场里玩。

不过也不是全在猛冲，也有点小变化。从可对比的数据看，主动管理的权益类基金，整体仓位比上个季度稍微降了那么一点，超过一半的基金仓位都调低了一些。这说明基金经理们虽然整体看多，但也开始更精细地管理风险了。

主线二：换仓大挪移，聚焦两大“聪明钱”方向
仓位是态度，调仓才是真功夫。这帮“聪明钱”挪腾的方向，主要集中在两块：

1. AI产业链：从“摊大饼”到“吃精华”
AI还是绝对的香饽饽，几乎所有人都在聊。但玩法变了，不再是只要是AI概念就买。现在流行的是 “优化”和“聚焦” 。

向内“求安全”：一些基金开始增配国产AI产业链和AI基础设施的票。比如像光模块、服务器、高端的PCB（电路板）这些给AI造“铲子”的硬件公司，成了热门选择。

向外“找延伸”：AI狂吃算力，电力跟不上了怎么办？有基金经理已经提前布局AI能源这条线了，比如电网设备、燃气轮机这些保障稳定供电的领域。也有基金开始重视存储，因为AI模型越发展，需要的“记忆体”就越多。

砍掉“虚胖的”：一些前期涨得多、但落地还远的领域，比如部分智能驾驶和端侧AI概念，反而被减仓了。这说明大家越来越看重实实在在的业绩和订单。

2. 创新药与高端制造：找新的发动机
除了AI，钱还明显流向了另外两个有硬实力的地方：

创新药：这个板块也获得不少关注。尤其是那些在肿瘤、代谢病（比如减肥药）等领域有突破性产品的公司。调整之后，机会可能从板块普涨变成精选个股了。

人形机器人等高端制造：这是另一条被重点加仓的赛道。基金主要投的是机器人身上那些技术门槛高的核心部件，比如灵巧手、减速器、电机等等。

为了让这些调仓动作更清楚，可以看下面这张表，里头总结了一些具体基金公司的玩法：

基金名称 / 代表方向主要调仓动作背后的思路
东方阿尔法优势产业混合重仓调入多只光模块、光芯片公司。押注海外算力建设景气度，赚“卖铲子”的钱。
中欧数字经济混合增加国产AI与基础设施；优化机器人股；减仓智能驾驶。聚焦更确定、更核心的环节，避开短期过热领域。
平安鼎越混合将仓位向AI能源与供应链安全方向切换。预判能源是AI发展的最大瓶颈，提前布局电力和电网。
华富科技动能混合主要配置人形机器人板块，尤其是灵巧手、大小脑等核心部件。看好机器人产业化落地，从核心供应链入手。
总结与看点
所以，2025年底公募基金的底牌，大概可以总结成：“高仓位，看长远；换结构，求实在”。

接下去，有几个点得盯着：

业绩能不能跟上：现在很多AI公司股价已经不算便宜了。接下来就得看季报、年报里的业绩，能不能撑住高估值。光有故事不行，得见真章。

钱会不会分流：已经有观点认为，2026年科技股可能不是唯一主线了，像军工、有色这些板块在去年四季度已经有点轮动起来的迹象。看看“聪明钱”下一步会不会分散布局。

创新药和机器人的进展：这两个方向是除了AI之外被加仓的重点。它们的研发进展、产品落地速度，会直接影响行情能走多远。

总的来看，基金经理们现在更愿意为那些能看清长期趋势、并且有实实在在业绩或技术进展的行业和公司买单。市场的炒作味道淡了一些，务实和精明的味道更浓了。

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