公募2025年四季报揭示调仓两大主线

xinwen.mobi · 发表于昨天 07:35

公募基金2025年的四季报最近开始往外报了，好家伙，一看大佬们都还挺忙，持仓变了不少。总体来说，就两大变化挺扎眼：一边是“抱团”围着AI、医药、机器人这些最火的产业转；另一边，在AI这个圈子里，也不是啥都买，人家开始挑挑拣拣，搞起“精细化”操作了。

主线一：啥火就买啥，火力全开
基金经理们认准了一个理：跟着高景气度的行业走。从最新的持仓看，好几个热门方向成了香饽饽：

AI（人工智能）：这绝对是头号主线，热度最高。不过现在不光炒概念了，重点转向了实打实搞基建（比如算力、光模块）和国产替代的公司。

创新药：也是重点布局的方向之一。

机器人：特别是人形机器人，是很多基金经理看好的、有想象空间的应用。

能源与有色：AI太耗电了，所以能给AI“供电”的能源板块（比如电网设备），以及铜、铝这些资源，也开始有基金提前布局。

真金白银怎么动的？光说不练假把式，看看几个具体基金的操作就明白了：

基金名称 2025年四季度主要调仓动作透露出的思路
中欧数字经济混合新进了深南电路、阳光电源、浪潮信息、东山精密等。加仓AI基础设施和国产AI链，优化机器人个股。
融通产业趋势臻选股票新进了源杰科技、紫金矿业、康方生物、剑桥科技。一手抓AI硬件（光芯片），一手抓资源和生物医药，多点开花。
金信智能中国2025混合之前几乎全买银行股，这次季报里头一回买入了中芯国际、华虹公司。连主要投金融的基金都开始配置AI芯片公司，风向标意义明显。
平安鼎越混合持仓向AI能源与供应链安全方向切换。押注AI发展带来的能源和基础设施需求。
主线二：AI圈子内部，开始“挤水分”
AI虽然还是最靓的仔，但玩法变了。基金经理们的共识是：普涨行情过去了，得精挑细选。

从“讲故事”到“看业绩”：很多基金经理在季报里说，AI板块整体估值已经不低了，有些甚至透支了未来好几年的乐观预期。所以，大家开始减持那些光有概念、业绩却跟不上的股票，把钱挪到业务路径清晰、已经有订单或收入验证的龙头公司上。

方向出现分歧，有人买“铲子”有人押应用：

一部分基金经理继续死磕 “卖铲子” 的硬件，比如算力、光模块、PCB（电路板），认为需求很实在。

另一部分人则开始向前看，布局 “用铲子” 的AI应用方向，认为未来的市场空间更大。

留个后手，不把鸡蛋放一个篮子里：除了猛攻科技，一些基金经理也开始瞅瞅别的机会，比如调整了很久、估值比较低的农业、消费电子，或者跟经济复苏相关的化工、高端制造板块，用来平衡整个组合的风险。

总结一下
总得看下来，这次四季报透出的信号就是：高仓位，高聚焦，精优化。
手里有钱，胆子也大（保持高仓位运作），但钱只往最确定、最景气的地方去（聚焦AI、医药、机器人）。就算在AI这一个赛道里，也要把最好的、最有真本事的那几个挑出来（优化持仓结构）。

这个搞法，意味着未来基金的业绩，光靠选对赛道不行了，更得比拼在赛道里精挑细选个股的能力。高手过招，细节决定成败。

如果想了解某个具体行业（比如创新药、机器人）更详细的调仓情况，或者哪些基金经理对后市有特别的看法，可以提出来咱们再细聊。

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