首发！兴业银行自贸区“玉兰债”落地

xinwen.mobi · 发表于昨天 09:14

兴业银行这次搞了个大新闻，上海自贸区分行弄了个“玉兰债”，这可是全市场第一单自贸区主体搞的玉兰债。简单说，就是银行从境外借了一笔钱，但玩法很新，意义不小，今天就掰开揉碎了聊聊。

这单债券的基本情况是这样的：

发行规模：30亿元人民币。

债券期限：3年。

票面利率：1.95%，比最开始定的指导价直接降了50个基点，说明市场上的金主们很看好，抢着买。

募集资金用途：钱主要打算用在支持信息通讯、先进材料、生物医药这些新质生产力领域。

这事新在哪？看点是什么？
都说这是“首单”，那它到底首在哪里？看点又在哪里？

第一，这是自贸区分行第一次作为主体，用“玉兰债”模式去境外发债。以前发行“玉兰债”的，要么是银行总行这类金融机构，要么就是一般的公司。这次直接用上海自贸试验区分行的名义来玩，等于把自贸区这个“试验田”的政策优势和“玉兰债”这个离岸融资工具直接打通了。给以后自贸区里的其他机构，甚至其他自贸区的机构，都打了个样，多了一条从境外低成本融资的新路子。

第二，市场抢得厉害，创了纪录。这次发债，银行、券商、保险、资管，好多境内外机构都跑来买。峰值认购倍数超过4.3倍，也就是说想买的数量是发行量的4.3倍还多，这个热度在“玉兰债”的历史上也是头一回。这也说明国际市场对人民币资产，特别是这类创新又靠谱的资产，兴趣是越来越浓。

第三，给人民币国际化“添了把柴”。 “玉兰债”本身是上海清算所和欧洲的欧清银行一起搞的，本质是连接了国内外的金融基础设施。通过这种模式发债，相当于在海外市场又多了一批优质的人民币计价资产。全球的投资者多了一个配置人民币的选择，这自然对人民币“走出去”有帮助。目前“玉兰债”总共发了超过220亿元，去年增速超过40%，盘子是在稳步做大的。

“玉兰债”到底是个啥？
可能有人还是迷糊，“玉兰债”听着文雅，到底是个啥？可以把它理解成一种“桥梁债券”。

它最大的特点就是利用上海清算所和欧清银行这类国际机构的跨境合作机制来发行。对发行人来说，流程更顺了；对境外投资人来说，买起来、结算起来也方便。它已经支持多币种、多市场挂牌。名字“玉兰”是上海的市花，寓意也挺明显，就是上海推动国际金融中心建设、探索金融开放的一个创新产品。

所以，这次兴业银行自贸区分行的操作，不单单是自家成功融了笔钱。更深层的看，是把“自贸区”、“离岸人民币债券”、“金融基础设施联通”这几样东西串起来了，试出了一条新路。对于上海来说，这是朝着国际金融中心目标迈进的一个扎实案例；对于整个金融市场来说，意味着人民币海外资产池里多了一种活水。

兴业银行上海自贸区分行在2026年1月15日成功发行这笔债券，并计划于2026年1月23日完成交割。该债券将在香港交易所上市。

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