消费基金开年募集策略大变化！什么信号？

xinwen.mobi · 发表于昨天 10:13

2026开年消费基金“抢跑”发行，背后藏着啥玄机？
新基金拿批文后罕见“闪电”开售，与此前拖到最后一刻的“雪藏”形成了鲜明对比。

2026年刚开年，公募基金市场就出了件新鲜事儿——消费主题基金发行节奏突然加速，从易方达到万家基金，多家头部机构在拿到批文后迅速启动募集。

这不简单是凑热闹。要知道，中证主要消费指数已连续五年亏损，板块估值处于近十年低位，机构持仓比例也跌出了前五。

过去三年，消费行业一直表现低迷。核心原因在于持续的低通胀环境，导致需求不振、供给端竞争激烈。

01 市场异动
2026年刚开年，消费基金发行市场就出现明显异动。与之前拿完批文慢慢发，甚至拖到有效期最后时刻的“雪藏”状态不同，多家基金公司这次选择了“闪电”开售。

截至1月20日，至少已有易方达基金、中欧基金、万家基金等五家公募机构公告在1月发售消费主题新基金。

这种高密度发行与2025年形成鲜明对比——去年第一季度，市场上新发的消费主题基金仅有一只。

02 估值底部
消费基金突然“抢跑”发行的底气，很大程度来自板块的低估值。截至2026年1月18日，中证主要消费指数估值不足20倍，处于近十年历史低位。

相关ETF基金更是连续五年亏损。某上海公募旗下中证主要消费指数ETF在2021年至2025年间，每年都录得负收益。

这种长期低迷导致公募基金对消费板块的持仓比例整体走低。2025年第三季度末，消费行业已跌出公募持仓前五大行业榜单，从曾经被机构超配的赛道，沦为现在被低配的领域。

估值低点是市场预期的冰点，但也意味着下行风险被大幅释放，向上的弹性空间被显著打开。这就是逆向布局者最擅长也最该出手的“左侧区间”。

03 策略分歧
尽管发行节奏加快，但各家基金公司对消费行情的判断并不一致，实操策略明显保守。

深圳一家大型公募在2026年策略会上指出：“服务型消费独木难支，消费赛道压力进一步加大，修复速度可能低于预期”。

2025年12月成立的多只消费行业基金，近半个月净值大多维持零波动状态。这意味着这些产品虽然已经成立，但并未大规模建仓，仍在等待更明确的右侧信号。

消费基金经理的身影难觅，基金公司对全年消费行情的展望也几近省略。这与发行端的火热形成微妙对比。

04 新趋势
过去一年，消费板块内部的分化已经显现。银河基金施文琪指出，2025年的投资主线围绕 “情绪消费”与“品牌出海” 展开。

这种结构性变化在2026年更加明显。财通基金贾雅楠强调，新消费投资必须紧扣人口结构变迁与代际更替的主线。

她认为，银发经济群体、乐于为兴趣买单的年轻世代、追求品质的单身人群，将成为未来核心消费客群。

景顺长城张欢则指出，2026年新消费投资将向“两端”迁移：市场需求刚起步的品类，如新功效成分的保健品和口服养生品；以及供需相对平衡的品类，如功能性饮料、低糖健康食饮等。

05 政策东风
消费基金开年密集发行，与政策导向密不可分。2025年底，全国财政工作会议将“大力提振消费”列为2026年重点任务。

紧随其后，总额达625亿元的首批2026年消费品以旧换新资金计划迅速下达。从中央到地方刺激内需的决心十分明确。

中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从股权融资层面释放出明确政策信号，为消费投资注入强劲动能。

政策不仅为行业提供了资金支持，更重要的是引导社会资本加大对服务消费重点领域的投资，通过长期资本、耐心资本满足长周期消费产业的融资需求。

06 机构布局
在这场消费基金的发行热潮中，万家基金的布局策略尤其值得关注。

万家基金推出聚焦消费主题的“万家消费机遇”，由能力圈覆盖科技、周期、消费的全市场选手束金伟管理。

束金伟的投资框架可以概括为“一纵一横”。“纵”看宏观，判断当下经济处于什么阶段；“横”找主线，紧扣国家战略与产业趋势。

在他看来，消费复苏并非一蹴而就，而是有节奏、有重点的。一方面将率先企稳的内需标的作为底仓；另一方面重点布局“出海”和“创新”两条主线。

一位华南头部公募的基金经理把一只港股食品连锁企业，放进了自己管理的科技创新混合基金的前十大重仓股里。这在满是科技股的名单中格外显眼。

公募发行消费基金不再像从前那样需要鼓足勇气，基金经理们正用一种混合着机会与谨慎的复杂心情，看着这些新基金。他们期待的不是一场盛大的反转，而是市场情绪从冰点回暖时，那些真正有竞争力的企业能带来的超额回报。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

消费基金开年募集策略大变化！什么信号？

相关帖子