伦敦金近期急跌后是否形成高位筑顶，需结合技术面、宏观经济及市场情绪综合判断。以下是关键分析： 一、技术面：短期震荡未破支撑，顶部形态尚未确认1. 价格走势与支撑位 伦敦金在8月11日亚市早盘急跌，一度跌破3370美元关口，但随后快速反弹至3365美元上方。从日线图看，价格近期在3365-3410美元区间震荡，支撑位3365美元未有效跌破，显示多头仍有防守。若跌破该支撑，可能下探50日均线（3355美元）及100日均线（3279美元）。2. 关键阻力与趋势确认 上方阻力位集中在3410-3450美元区间。萨克森银行指出，现货价需突破3450美元才能确认趋势转变，否则仍可能维持震荡。沃尔什交易则认为，若站稳3400美元，目标可上看3690美元；反之若失守，可能回落至3280美元。3. 技术指标信号 相对强弱指数（RSI）在急跌后从高位回落至55附近，未出现明显超卖或背离，显示市场情绪中性。1小时图显示金价在3365美元附近获得支撑后反弹，形成“金针探底”形态，暗示短期调整可能结束。 二、宏观经济：降息预期与地缘风险支撑看涨逻辑1. 美联储政策转向预期升温 美联储副主席鲍曼近期明确支持9月启动降息，市场预计年内降息三次的概率已达88.9%。若降息落地，美元走弱及实际利率下行将直接提振黄金作为抗通胀资产的吸引力。摩根大通等机构预测，9月降息后金价可能突破3500美元。2. 地缘政治溢价常态化 全球贸易政策不确定性（如瑞士金条关税威胁）及中东局势紧张（霍尔木兹海峡通行量下降）持续为黄金注入避险需求。中国经济时报分析指出，黄金正从传统避险资产向“新货币锚”转型，央行购金及美元信用裂痕是核心驱动力。3. 滞胀风险与央行购金支撑 尽管第二季度央行购金量环比下降三分之一，但世界黄金协会调查显示，95%的央行认为全球储备体系将加速多元化，未来一年增持意愿强烈。若美国陷入滞胀（GDP增速<2%、通胀>3%），金价可能突破3800美元。 三、市场情绪：机构与散户普遍看涨后市1. 分析师与散户调查 Kitco每周调查显示，10位分析师中6位看涨下周金价，仅1位看跌；散户投票中129票看涨，占比68.6%。看涨共识源于贸易政策不确定性、就业市场疲软及通胀黏性等因素。2. 资金流动与持仓变化 COMEX黄金期货投机净多头头寸在8月8日当周增加21,864手至234,358手，显示投机资金持续入场。国内黄金ETF上半年增仓量同比激增173.73%，反映投资者对黄金的配置需求旺盛。3. 季节性因素与历史规律 尽管夏季通常是黄金消费淡季，但2025年特殊背景下（降息预期提前、地缘风险升级），回调幅度可能收窄至3%-5%。历史数据显示，黄金在急跌后往往快速反弹，例如2020年3月暴跌15%后5个月内创历史新高。 四、风险提示与策略建议1. 短期风险与操作 需警惕3410-3450美元区间的技术抛压，若金价持续受制于该阻力，可能引发空头反扑。建议在3365美元上方轻仓做多，止损设于3340美元，目标上看3400-3435美元。2. 中长期布局逻辑 黄金的货币属性强化趋势未改，全球央行购金、美元信用体系弱化及滞胀风险构成长期支撑。若美联储9月如期降息，金价可能开启新一轮上涨，目标直指3500-3600美元。3. 数据与事件关注 重点跟踪8月12日公布的美国7月CPI数据，若通胀超预期回落将强化降息预期；同时关注中东局势及瑞士关税政策进展，地缘风险升级可能成为金价突破的催化剂。 结论伦敦金急跌后尚未形成明确顶部形态，3365美元支撑位的有效性及3410美元阻力位的突破情况是关键。当前市场在降息预期、地缘风险及央行购金支撑下，整体偏向看涨。投资者可逢低布局多单，同时保留部分仓位应对震荡风险。中长期来看，黄金作为“新货币锚”的定位将推动价格中枢上移，回调或为入场机会。
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