全球投资者关注中国股市的焦点主要集中在AH股表现差异、反内卷政策影响、外资流向、科技板块发展等方面，具体如下：AH股表现差异：恒生指数和MSCI中国指数近期表现优于A股市场。一方面，港股市场高质量行业和主题集中度高，互联网、金融和信息技术等在MSCI中国指数中权重合计接近80%。另一方面，A/H股存在较大溢价差距，且香港市场IPO活动活跃，新消费主题股票集中，南下资金也提供了强劲流动性支持。不过，自6月下旬开始，外资有转向A股的趋势，未来外围因素、政策路线图、盈利差异、IPO势头以及美联储降息等因素，将影响港股相对A股的表现能否持续。反内卷政策影响：中国政府出台的反内卷政策是投资者热议的焦点。摩根士丹利认为这是解决产能过剩的坚定信号，短期对企业基本面冲击有限，积极效应需在12-24个月供需再平衡中逐步显现。投资者关注政策能否推动行业从“价格战”转向“价值创造”，利好硬科技突围赛道、消费升级与内需激活、传统产业并购整合等相关企业。外资流向前景：6月和7月中国股市外资转为净流入，且全球大型亚洲（除日本外）主动管理型共同基金显著减少了空头头寸。投资者关注中国股市接下来是否会迎来更强劲的资金流入。从长期看，中国股市存在公司治理改善、ROE上升、行业结构优化等结构性利好，且全球投资者对中国股市配置仍处于低配状态，叠加中国股市估值合理，随着美联储降息周期临近，外资流入前景备受关注。科技板块发展：AI与机器人领域是科技革命的核心引擎，备受全球投资者关注。2025年中国AI核心产业规模庞大，生成式AI等领域商业化加速，AI基础设施和AI+赋能应用成为投资主线。同时，机器人板块进入黄金周期，随着技术突破、量产降本和场景渗透，商业化落地可期，国内零部件厂商值得关注。创新药行业机遇：创新药行业受政策与临床需求双轮驱动。中国在医药研发领域的投入不断增加，创新药企业的研发能力和创新成果逐渐受到全球关注，相关企业的发展前景和投资机会是投资者关注的焦点之一。高股息资产表现：在股市波动情况下，高股息资产因其能提供稳定的现金流，成为震荡市中的“安全垫”，吸引了追求稳健收益的全球投资者的目光，他们关注哪些行业和企业能持续保持高股息分配，为投资组合提供稳定性。
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