巴菲特“弥补”遗憾！谷歌成为今年最火“科技七巨头”

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-19 02:21:00

巴菲特“弥补”遗憾！谷歌成为今年最火“科技七巨头”
奥马哈先知用49亿美元的真金白银，为Alphabet的AI转型投下信任票。

“我们搞砸了”，巴菲特曾这样形容错过谷歌的投资机会。2019年，他与查理·芒格遗憾地表示，他们很早就看到谷歌广告在伯克希尔旗下业务中的惊人效果，却“只是坐在那里捻着大拇指”，未能及时投资。

时隔六年，这位“奥马哈先知”终于弥补了这个遗憾。

上周五公布的监管文件显示，伯克希尔哈撒韦在第三季度建立了价值49.3亿美元的Alphabet新头寸，持有1785万股谷歌母公司股票，一举将这家搜索巨头推向伯克希尔股票投资组合的前十名。

对于将于年底卸任CEO的巴菲特来说，这很可能是他退休前的“最后一舞”，也是一次标志性的战略转向。

01 巴菲特的转变：从回避科技到重仓谷歌
巴菲特长期以来以“只投资自己能理解的业务”著称，对科技股一直保持谨慎态度。

他在1999年曾表示，虽然互联网将改变世界，但不一定会带来容易的投资决策。

然而，近年来巴菲特和他的团队展现出了惊人的适应性。

巴菲特科技股投资历程：

2016年：重仓苹果，将其视为“消费品公司”而非科技公司；

2019年：建立亚马逊头寸，现在价值约23亿美元；

2025年：大举建仓Alphabet，金额高达近50亿美元。

这一系列操作显示，伯克希尔对科技行业的认知正在不断深化。

虽然不清楚这次投资是由巴菲特本人主导，还是由其投资副手托德·康布斯和泰德·韦施勒执行，但如此规模的头寸通常需要得到巴菲特的最终批准。

02 为何是现在？谷歌的AI转型关键点
伯克希尔选择此时投资Alphabet时机把握精准。

市场担忧与转折：

今年初，由于担心AI聊天机器人会颠覆谷歌的核心搜索业务，Alphabet的估值相对同行处于较低水平。

其市盈率约为20倍，远低于许多AI领域的同行。

这种担忧在年初达到顶峰，当时谷歌第一季度付费点击增长率急剧放缓至2%。

关键转折点出现在7月底的第二季度财报。

谷歌不仅轻松超越营收和利润预期，更重要的是报告付费点击增长重新加速至4%。

随后的第三季度报告进一步强化了这一积极趋势，付费点击增长加速至7%。

这些数据提供了初步证据，表明谷歌整合“AI Overviews”到搜索结果和推出Gemini驱动的“AI Mode”等创新正在成功捍卫其搜索护城河。

03 谷歌的护城河：搜索霸主与AI新星
Alphabet吸引巴菲特的绝非仅仅是AI概念，更是其坚实的基本面和宽广的经济护城河。

核心业务优势：

搜索垄断地位：占据约90% 的全球互联网搜索市场份额；

现金流强劲：搜索和广告业务在第三季度创造723亿美元收入，占总营收72%；

多元化增长：谷歌云业务全球市场份额达13%，第三季度收入增长33%至151.5亿美元。

更令人印象深刻的是，谷歌在保持搜索主导地位的同时，成功将其AI能力转化为增长动力。

2025年第三季度，谷歌将资本支出预期上调至910-930亿美元，加码AI基础设施投资。

其云平台处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍。

04 科技七巨头的分化：谷歌何以脱颖而出？
在被称为“科技七巨头”的股票组合中，Alphabet今年的表现确实亮眼。

“七巨头”内部表现分化：

领跑者：微软、英伟达和Meta凭借AI基础设施布局与商业化突破，年内涨幅均超14%；

落后者：苹果年内累计下跌17%，特斯拉跌幅达26%；

中坚力量：Alphabet凭借AI业务加速推进，年内涨幅领先其他科技巨头。

这种分化凸显了2025年企业AI战略落地成效已成为关键分水岭。

市场现在奖励那些能将AI技术转化为实际收入和盈利的公司，而不仅仅是讲述AI故事。

谷歌在周一股市开盘后一度大涨超5%，与其他科技巨头形成鲜明对比。

这一市场反应显示，投资者将伯克希尔的入场解读为“巴菲特认证”，增强了对Alphabet长期价值的信心。

05 华尔街如何看待AI泡沫之争？
在伯克希尔宣布投资Alphabet之际，正值市场对科技股估值担忧加剧。

泡沫论与反泡沫论：

研究机构Research Affiliates分析师认为，一些大型科技股已进入“泡沫区间”。

该机构董事长罗伯·阿诺特特别指出了英伟达和特斯拉。

然而，多数华尔街机构持不同看法。

高盛表示，与AI基础设施相关的投资周期仍有大规模推进空间，将当前的AI热潮比作1997年至1998年的科技股投资热潮，而非1999年或2000年的泡沫顶峰。

资管规模达1180亿美元的General Atlantic首席执行官比尔·福特认为，“推动这场AI变革的核心力量是大型科技公司”，它们有巨大优势。

Coatue Management创始人菲利普·拉丰指出，当前AI热潮与互联网泡沫时代的关键区别在于“超大规模优势”。

包括Alphabet、微软和亚马逊在内的科技巨头预计明年将投入超过5000亿美元进行AI算力基础设施投资，而这些公司都拥有强劲的现金流和稳健的盈利能力。

06 后巴菲特时代：伯克希尔的科技未来
对Alphabet的投资承载着超越财务回报的战略意义。

伯克希尔目前持有创纪录的3817亿美元现金储备，连续第12个季度减持美股。

在如海啸般的现金面前，伯克希尔选择将 nearly 50亿美元投入Alphabet，而非回购自家股票或投资其他传统行业，这本身就是一种战略宣言。

格伦维尤信托公司首席投资官比尔·斯通表示，随着伯克希尔的领导权向新一代交接，此次对谷歌的投资或许反映出公司在科技领域投资策略的整体调整。

“对谷歌的投资可能标志着（伯克希尔）将其‘能力圈’拓展至更多科技领域”。

这也实现了巴菲特和芒格多年前的投资夙愿。

芒格在2019年曾公开表示：“我们搞砸了，错过了谷歌。”如今，伯克希尔终于弥补了这一遗憾。

随着巴菲特时代落幕的临近，这笔投资更像是一场传承的象征。伯克希尔不再局限于铁路、保险和糖果，而是坚定地迈入了AI主导的数字时代。

谷歌周一股价大涨近5%，市场用真金白银响应了巴菲特的决定。

而在社交媒体上，投资者们已在热议：这会不会是巴菲特在退休前，为伯克希尔画下的最新能力圈？

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