"黑天鹅"突袭！便携按摩器龙头被立案

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

万万没想到，眼瞅着2025年都快过完了，A股市场又飞来一只“黑天鹅”。就平安夜这天，靠卖颈椎按摩仪、眼部按摩器混得风生水起的“便携按摩器第一股”——倍轻松，突然发了个公告，连公司带自家老板，一块儿被证监会立案给查了。消息一出，资本市场直接炸锅，第二天开盘股价就来了个闪崩，一天之内市值直接给按掉将近七分之一。

说起来，这倍轻松当年在科创板上市的时候，那是何等风光，“健康智能硬件第一股”的名头响当当。谁能想到，上市之后的日子，那是一点都不“轻松”。

股价跌成啥样了？
看这股价走势，真是“往事不堪回首”。上市头一天，股价冲到过185块多，到现在，股价已经跌得只剩个零头，累计跌掉了快90%。这波立案消息一砸下来，股价更是雪上加霜，直接跳水。老板这边套现离场，留下股民们关灯吃面，这感觉，确实挺“倍轻松”的。

老板的“骚操作”和公司的“糊涂账”
要说这次为啥被查，公告上写的明白，是涉嫌 “信息披露违法违规”。这话听着挺官方，但背后的事儿可不简单，核心矛盾都指向了同一个人——公司老板，也是实际控制人马学军。

最让大伙儿觉得不对劲的是，就在被立案前一个月，这位马老板刚刚精准减持了一大笔股份，一下子套现了6470多万现金。减持完，他和他的一致行动人手里的股份比例，就从超过50%的控制线，降到了50%以下。这边刚套完现，那边监管的立案通知就来了，这时间点卡的，难怪投资者心里直犯嘀咕。

更严重的是，公司内部好像成了老板的“提款机”。根据公司自己发公告承认，过去几年里，马老板用各种法子从上市公司“拿”钱：

让员工当“过桥”：让自己公司的员工向公司“借钱”，然后钱就到了自己口袋里，前前后后这么干的金额有400多万。

让供应商当“中转站”：让公司提前给供应商付巨额采购款，然后供应商转头就把钱打给马老板关联的公司。这么一倒手，又有好几千万出去了。

直接找关联公司“借”：通过自己控制的贸易公司，直接从上市公司划走资金，单笔最大的一笔就高达5200万。

这些七七八八的资金占用加起来，总额可不是个小数目。而且，为了这些事儿，公司2024年的年报都被会计师事务所打了“补丁”，内控报告也被点了名。更离谱的是，到了2025年上半年，居然又冒出来一笔3000万的违规担保。自家的钱袋子这么漏风，公司的内部管理是啥情况，大家心里也就有数了。

因为这些糊涂账和信披问题，交易所连着四年给倍轻松的年报发了问询函，基本上就是年年被点名。这么看，这次证监会立案，也不是啥平地惊雷，而是早有伏笔。

公司业务，也是“外强中干”
除了内部一团乱麻，倍轻松外面的生意，这几年也越做越憋屈。

业绩“跌跌不休”：看看2025年的三季报，那叫一个惨淡。前三季度营收比去年少了三分之一还多，净利润更是巨亏6500多万，同比下滑超过600%。从2022年开始，公司就基本在亏损的泥潭里打转，就没怎么真正赚过钱。

“重营销、轻研发”的毛病改不了：为啥东西卖得贵（毛利率能到60%以上），公司却不赚钱呢？问题就出在花钱的方式上。这公司是出了名的舍得砸钱搞营销，请明星代言、做直播、赞助综艺，销售费用率高得吓人，能占到营收的一半以上。简单说，卖100块钱的产品，其中有60多块都得花去打广告、撑门面。

反过来，在真正决定产品好不好用的研发上，却抠抠搜搜。研发人员数量占比不高，核心技术人员还老离职。钱没花在刀刃上，结果就是产品口碑越来越差。今年光是某个消费者投诉平台上，关于它家按摩仪质量差、售后不理人的投诉就一大堆。

屋漏偏逢连夜雨：就在被立案的同一天，倍轻松还公告说，被一家日本公司告了，说是侵犯了人家的专利权，对方开口就要赔1000万。虽然公司嘴硬说被告的产品不是主力款，影响不大，但在这个节骨眼上，无异于又给人添了条看空的理由。

这事儿，还没完
证监会已经立案，调查正在进行。按照律师的说法，上市公司一旦走到这一步，最后被认定违规并处罚的概率非常大。现在，已经有律所开始征集在2025年12月25日之前买入，并且在之后卖出或持有造成亏损的投资者信息，准备启动索赔程序了。

眼下的倍轻松，可以说是被 “监管调查、业绩亏损、法律诉讼、老板套现” 四面夹击。对投资者来说，这颗雷已经炸了，损失惨重。对普通消费者而言，一个不注重产品内核、只顾着包装营销的品牌，恐怕也得掂量掂量。至于公司未来，能不能真的“轻松”起来，就得看它能不能刮骨疗毒，把这些陈年旧疾彻底清一清了。毕竟，信任这东西，一旦碎了，想再拼起来，可就难了。

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