“适度宽松”基调下国内银行价值重估未结束

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

要说2025年A股里最提气的事，银行股这头“大象”居然真的跳起舞来了。别看这些大块头平时不声不响，今年可是结结实实给市场秀了一把肌肉。农业银行股价愣是涨了一半还多，硬是从工商银行手里把“A股市值之王”的宝座抢过来坐了一阵子。

不过，股价涨得欢，大家心里也犯嘀咕：这银行股的行情，是不是走到头了？

行情来了，但好像还没到头
大家关心这事儿很正常，但从几方面看，这“舞”可能还得跳一阵。

首先，钱还在往里涌。现在市场上好的投资标的不好找，国债收益率和存款利率都低，相比之下，银行股每年稳稳当当地派发股息，就显得特别香。2025年不少上市银行推出了中期分红，有人拿到钱后直接在股吧说“继续坚定持有”。看看数据，A股和H股银行的平均股息率还能达到4.3%和5%，对追求稳定回报的“聪明钱”来说，吸引力不小。

其次，政策这个“后台”还很稳。2026年是“十五五”开局之年，市场普遍预期货币政策会保持一个“适度宽松”的调子。这对银行意味着啥？意味着经营环境会比较稳定，而且像降息降准这些“工具箱”里的工具，后面还有可能拿出来用。政策环境稳了，银行的资产质量预期就能稳住，这是支撑股价的硬道理。

再者，银行自己也在“争气”。以前银行之间为了拉存款放贷款，打价格战打得头破血流，这叫“内卷”。2025年，全行业开始“反内卷”，不搞那些“杀敌一千，自损八百”的恶性竞争了。大家更看重实实在在的风险调整后回报，经营上更理性了。同时，还在努力做“科技金融”这些国家支持的新业务。这说明整个行业正在往更健康、更有后劲的方向走。

这舞怎么跳，讲究可多了
虽然大方向看好，但指望所有银行股都像去年那样齐刷刷地涨，恐怕不太现实。2026年，银行股的“舞步”很可能会分化，得仔细挑着看。

对大多数图个安稳、就想赚点稳定股息的投资者来说，国有大行是“压舱石”。它们盘子大，经营稳得一批，分红也大方。就像有专业分析说的，大行因为极强的经营稳健性和分红可预期性，会成为很多大资金的核心配置首选。买它们，图的就是一个安心和省心。

如果想博取一些更高的收益弹性，那眼光就得放到一些优质的头部城商行身上了。这些银行通常扎根在经济活力比较好的区域，业务做得比较灵活，如果自身资产质量过硬，息差又能率先企稳，它们的股价可能会更有想象空间。

总而言之，银行股这轮上涨，不是瞎炒。背后是资金追求稳健收益、政策环境提供支撑、行业自身努力转型这几股力量合在一块儿推动的。只要“资产荒”的大背景和宽松的政策基调没变，银行股“高股息、低估值”的故事就还有得讲。当然，舞曲中间难免有停顿和调整，但旋律大概率还没结束。关键就看各位是想站在舞池中央跟着节奏摇摆，还是靠在墙边安心欣赏了。

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