华鑫证券：首次覆盖飞龙股份给予买入评级

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

最近券商圈子里有个新动静，华鑫证券给一家叫飞龙股份的公司出了份研究报告，直接给了“买入”的评级。这可是华鑫证券头一回覆盖这家公司，所以挺多人都在聊。

简单来说，华鑫证券看好飞龙股份，主要基于下面这几点。

首先是老本行挺稳当。飞龙股份1952年就成立了，在汽车热管理这块干了七十多年，算得上是行业里的老大哥。公司有几样拳头产品，像汽车水泵和涡轮增压器外壳，还被国家工信部评为了“制造业单项冠军产品”。这几年生意越做越大，从2020年到2024年，公司赚的钱和净利润每年都在稳步增长。

然后是未来有“新故事”。这“新故事”主要看两块业务：数据中心液冷和机器人。

现在不是人工智能、大数据这些东西特别火嘛，数据中心为了降温，用液冷技术越来越普遍。飞龙股份正好把自己在汽车上的热管理技术，用到了服务器和数据中心的液冷产品上。听说已经和四十多家行业里的公司有了合作，有些项目都开始批量供货了。

另外，机器人也是个大热门。飞龙股份也在琢磨着给机器人做液冷方案，已经和一些整车厂客户一起研发机器人身上的产品了。华鑫证券觉这两块新业务能帮公司打开新的成长空间，不再只靠汽车这一条腿走路。

最后还有海外扩张的“加持”。公司在泰国的新工厂已经在2025年6月投产了。这个基地能生产不少核心部件，公司打算靠着它，多去开拓东南亚、中亚这些海外市场。

关于估值的几个关键数字
要理解这份“买入”评级，有几个核心数据可以参考：

项目预测数据说明
评级结论买入 (首次) 华鑫证券首次覆盖该公司给出的投资建议。
盈利预测 2025年净利润约4.18亿元华鑫证券对公司2025年业绩的预测。
市盈率 (PE) 43倍 / 37倍 / 32倍分别对应2025、2026、2027年的预测盈利。
其他机构观点近6个月内，共6家机构覆盖，其中5家给“买入” 多数研究机构看好该公司。
投资这事，总得掂量掂量风险
当然，看好归看好，报告里也明明白白写了几个潜在的风险：

新业务不达预期：数据中心液冷和机器人业务毕竟是新拓展的，万一市场需求没起来，或者产品研发、客户拓展不顺，那“新故事”就可能讲不下去。

老业务受影响：公司的基本盘还是汽车。要是新能源汽车的销量不如预期，或者整体经济环境不好，都会直接影响到公司的传统主业。

估值不算便宜：按照2025年的预测利润算，公司目前的市盈率大概在43倍左右。这个估值水平在市场上不算低，一定程度上已经包含了市场对它未来高增长的期待。

机构们都在聊些啥？
除了华鑫证券，最近半年还有好几家券商也发过飞龙股份的报告，可以放在一起看看：

中金公司：给了“跑赢行业”的评级，还明确给出了35.78元的目标价。他们也看好公司从汽车业务扩展到服务器液冷等领域。

东吴证券、华福证券、国盛证券这几家也都给了“买入”评级。

综合各家券商的预测，市场对飞龙股份2025年的净利润平均预期大概是4.29亿元左右。

总的来说，这份报告的核心逻辑就是，觉得飞龙股份不仅老本行根基扎实，还在数据中心和机器人这两个热门赛道上找到了新的增长点。不过，新业务能不能做成、当前的估值是否合理，这些都是后续需要持续关注的事。

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