中邮证券：给予天岳先进买入评级

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

说起天岳先进这家公司，可能有人觉得名字听着挺厉害，但具体是干嘛的不一定清楚。简单说，这家公司就是造碳化硅片子的，这玩意儿是现在做各种高端芯片和电子器件的“地基”。

最近，中邮证券给这家公司贴了个“买入”的标签，这就来聊聊他们为啥看好。

手里几张好牌
中邮证券觉得天岳先进手里有几张硬牌，看着挺有后劲：

牌桌越做越大：公司的生产规模一直在往上走。在山东济南和上海临港都有厂子，特别是上海临港那边的工厂，提前完成了年产30万片导电型衬底的计划，两个厂子加起来设计产能已经超过40万片。

做的东西挺“尖”：公司不光做基础的6英寸衬底，在更大尺寸的衬底上也是全球少数几个能批量出货的玩家之一。更关键的是，去年11月，他们搞出了业内第一款12英寸的碳化硅衬底，也成功交付了高质量的低阻P型衬底。这个12英寸的玩意儿，通俗点理解，就是一张“饼”摊得更大，能切出更多芯片，成本就能降下来，为以后大规模用铺路。

路子越走越宽：公司做的东西用得地方也多了。除了已经搭上线的电动汽车（很早就拿了车规级认证），现在还在往 AI数据中心、光伏发电这些热门领域使劲。听说还开始给全球顶级的几家光学大厂供货了，算是又开了一条新路子。全球前十大功率半导体器件制造商里头，一半以上都跟他们有业务往来了。

不能光看贼吃肉，也得看贼挨打
当然，说好话的同时，这份报告也没藏着掖着，提了几点需要留神的地方：

行业和市场本身就在变，有不确定性。

干这行的不只他一家，竞争越来越厉害。

公司的新产品、新产线能不能顺利让大客户接受并采购，这是个坎儿。

下游的需求，比如电动汽车、AI这些行业万一发展慢了，也会影响他们的订单。

券商是怎么想的
基于上面这些看法，中邮证券给了个具体的预测：觉得公司到2027年，收入能到38亿元，归母净利润能到2.8亿元，所以维持了“买入”的评级。

市场声音不是一边倒
需要知道的是，市场上不是只有这一个声音。对公司的看法还是有些分歧的。

一方面，天岳先进2025年上半年业绩压力挺大，因为想抢市场，把产品价格给调低了，导致收入和利润都下滑了不少。另外，他们非常看重未来一个可能的机会：就是英伟达可能用碳化硅材料来做芯片封装里的一层东西，这想象空间很大。但这事成不成、啥时候成，还真不好说，因为现在用碳化硅做这个成本比传统的硅贵不少，而且一些关键的大尺寸加工技术也得继续突破。

另一方面，不同券商的看法也有差别。比如山西证券给的评级是“增持”，态度比“买入”稍微保守一点。还有一些机构预测的数据（比如中信里昂预测的2025年利润），和中邮证券给的数字也不一样。

总的来说，中邮证券这份报告主要看中的是天岳先进在做大尺寸碳化硅衬底上的技术领先性和未来市场扩张的潜力。但至于这牌到底能不能打成，还得边走边看。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

中邮证券：给予天岳先进买入评级

相关帖子