超长债调整到位？部分基金上周涨超1%

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

听说最近超长债和相关的基金有点动静？凑巧前阵子关注到一些信息，咱们就随便聊聊。

简单来说，这情况有点像是连续阴雨后突然放晴。之前几个月，债券市场整体都在调整，特别是超长债，感觉调整得比别的品种还狠一些。结果就在上周，跟超长债沾边的基金里，确实有部分产品净值一下子涨得挺明显，有的单周涨幅都超过1%了。

为啥会这样呢？这背后的水可有点深。

一来，可能跟价格跌到“心理位置”了有关。有分析认为，经过前几个月的调整，超长债的利差水平已经在一个比较高的位置了。这就像东西打折打到一定程度，总有人觉得划算想抄底，觉得它再往下跌的空间可能有限了。

二来，市场的“季节”可能有点变化。去年七八月那会儿，整个市场情绪是偏向股票的，资金都喜欢往股市跑。现在情况不一样了，市场上的风险偏好好像有了点改变，大家又开始琢磨债券的配置价值了。

另外，还有个大背景不能忽视。为了支持“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“两新”（设备更新和消费品以旧换新）这些事儿，今年要发很多长期的特别国债，规模比去年还大。这些国债也是超长债的重要成员。为了让这些债能顺利发出去，保持市场资金面的平稳是必须的。所以，市场对流动性环境的预期，也间接影响了债券的表现。

所以，综合来看，部分超长债基金的上涨，可能不是个偶然。既有跌多了本身反弹的因素，也跟大的政策环境和市场情绪转换有些关系。

至于后市怎么看，谁也不敢打包票。但能注意到一些机构的观点，比如他们认为在流动性没有明显收紧的情况下，超长债的利差可能不会一直维持在高位，继续调整的空间有限，配置的价值正在慢慢显现。

当然啦，这些都是市场的分析和预判，债市的波动从来都不小，影响因素也复杂。到底是不是“调整到位”，真金白银投进去会咋样，那还得自己多琢磨琢磨，掂量掂量。

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