立华股份实际控制人不断减持：持续扩张之后盈利能力..

xinwen.mobi · 发表于昨天 23:11

最近，立华股份（300761）那边的大股东又要减持了，这事儿在市场上挺受关注。公司刚宣布要大额授信、搞套期保值这些扩张动作，老板反手就要卖股票，这种“边扩边撤”的搞法，确实容易让人犯嘀咕。

具体是怎么回事？
事情是这样的：

谁来减：公司实际控制人程立力和他的一致行动人（一个叫“常州市天鸣农业技术服务中心”的合伙企业）。

减多少：合计要减持不超过1423万股，占公司总股本的比例是1.70%。

什么时候减：计划从2026年1月21日到4月20日这三个月里动手。

扩张节奏确实没停
实际上，公司在宣布减持的前几天，刚开了董事会定下来年的几件大事，花钱和扩张的步子一点没缓：

申请巨额授信：公司准备向银行申请总额不超过80亿元的综合授信额度，为运营和扩张备足“弹药”。

豪赌期货套保：计划在2026年，用不超过3个亿的自有资金，去搞玉米、豆粕、生猪这些商品的期货和期权交易，来锁定成本和利润。这个操作虽然是为了对冲风险，但也需要真金白银往里投。

加大对外担保：准备给旗下28家控股子公司提供不超过10亿元的采购担保，另外还要为合作的养殖户提供不超过3.6亿元的融资担保。

这边公司账上哗哗地用钱、背责任，那边大老板却计划从市场拿钱走人，对比有点扎眼。

公司赚钱能力到底怎么样？
这可能是理解老板为什么想“落袋为安”的关键。养鸡养猪这行，赚钱看天吃饭，价格波动大。最近公司情况是这样的：

项目 2024年 2025年（机构预测）变化幅度
净利润（亿元） 15.21 8.54 预计下降约43.9%
每股收益（元） 1.84 1.02 预计下降约44.5%
数据来源：根据多家机构预测均值整理

简单说，就是今年（2025年）公司赚的钱，可能比去年要少将近一半。看机构的分析，主要原因是肉鸡和生猪的市场价格比较低迷。当然，机构也预测2026年情况可能会好转，净利润有望回升，但远水解不了近渴，今年的业绩压力是实实在在的。

几种可能的推测
大老板在这个时候减持，可能的原因比较复杂，不能一概而论：

个人资金需求：这是最常规的解释，比如个人理财、投资其他项目或者公益捐赠等，与对公司信心无关。

行业周期预判：作为行业老手，大老板可能预判接下来一段时间行业仍会比较艰难，选择在高位（或相对高位）兑现一部分利润。

市场情绪降温：不管原因为何，大股东减持通常会被市场解读为一种信号，可能影响其他投资者的情绪。

合法合规操作：从公告看，这次减持完全遵守了之前的承诺，比如该锁定的期限都锁定了，程序上挑不出毛病。

结语
总的来说，立华股份正处在一个“扩张雄心”遇上“盈利低谷”的当口。老板的减持计划给这个局面添了一丝复杂色彩。看一家公司，除了看它想做什么（扩张），更要看它做到了什么（盈利）。现在两边信号不太一致，投资者心里多打几个问号也是正常的。后续可以重点盯着即将发布的2025年全年业绩报告，还有猪价、鸡价的走势，看看现实到底是跟上扩张的步伐，还是印证老板的谨慎。

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