商业航天重挫，止盈信号or倒车接人？

xinwen.mobi · 发表于昨天 05:29

最近商业航天板块是跌了不少，不少人心里在犯嘀咕：这是行情到头了要跑路，还是说这车倒回来是想让咱们再上去？这事儿得分几层来看。

简单说，眼下这波下跌，更多是把那些靠蹭概念的“假票”给震下车，让路给真正有东西的硬核公司。长远看，这车是不是快报废了？恰恰相反，发动机才刚开始点火呢。

先整明白：这波为啥跌得这么狠？
简单梳理一下，这次调整主要因为几个事撞一块了：

官方泼冷水，蹭概念的没得玩了：就在1月12日晚上，一堆公司排队发公告，说“咱家主业跟商业航天没啥关系”，等于官方直接点名，把那些借着“商业航天”名头炒高股价的泡沫给戳破了。市场情绪一下子就凉了，好比一场击鼓传花，鼓声突然停了，后面的人就慌了。

涨得太多，挤挤水分很正常：之前板块热的时候，股价一个劲往上冲，有的市盈率（PE-TTM）都飙到80倍以上了，个别公司甚至超过2000倍，可实际上很多公司还处在“烧钱”投入的阶段。这个“泡沫”给挤一挤，让价格回归理性，对长期健康发展是好事。

产业进入淘汰赛，不是啥阿猫阿狗都能活下来：根据业内分析，商业航天正从“百家争鸣”的早期阶段，进入一个围绕成本、技术和交付能力真刀真枪拼杀的阶段。尤其是在火箭这块，最后能活下来并且活得可能也就那么五六家头部企业。这次回调，差不多就是在告诉大家：淘汰赛正式开始了，考验真本事的时候到了。

再看长远：这辆车是不是还能接着开？
别看短期晃得厉害，这车的长期路线图其实清晰得很，引擎也没熄火。很多券商都认为，2026年很可能就是中国商业航天从讲故事到拼业绩的转折点，有人管这叫“阿尔法元年”。为啥这么说？有三个硬核理由：

国家战略，必须干成的硬任务：根据国际电联（ITU）的规则，卫星星座必须在规定时间里发射足够的卫星，才能保住轨道和频率资源。像咱们国家的“国网”（GW）、“千帆”（G60）这些巨型星座，面临的是抢时间、抢资源的“生死时速”，这就带来了未来几年确定性很高的发射需求，市场空间够大。

技术突破，成本要开始大幅下降了：2026年将是一堆可回收火箭的“大考年”。朱雀三号、天龙三号等超过11款型号计划在今年首飞或者试验回收技术。这个技术一旦成了，发射成本可能会降低一个数量级（也就是降到原来的十分之一左右），到时候商业航天才能真正大规模应用起来。

资本通路，给好公司“加油”：政策上，科创板专门给商业火箭企业开了绿灯（第五套上市标准），像蓝箭航天这样的公司IPO申请已经被受理了。同时，国家级的产业基金也在深度参与，这些“耐心资本”能给真正搞技术的公司“输血”，支撑他们搞研发、扩产能。

所以，这次下跌更像是一场“大浪淘沙”，把真正有竞争力的公司和纯粹炒概念的公司区分开。

那现在该咋办？
如果还想搭这趟车，思路必须得换。过去那种“只要沾边就涨”的行情已经结束了，要更清醒，把重点放在找到“真核心”上。

得远离：那些自己都澄清跟商业航天业务关系不大的公司，就果断远离。另外，那些没啥技术壁垒，在产业链里容易被挤压利润的中间环节公司，也要警惕。

多关注：可以重点关注两类公司：

卖“铁锹”的：不管最后是哪家火箭或卫星公司胜出，都需要一些关键的核心部件，比如卫星的相控阵T/R芯片、星敏感器，或者火箭的液氧甲烷发动机、特殊材料等。这些高壁垒的配套商，相对确定性强。

领跑车队的：就是那些技术跑得最快、已经拿到重大发射订单的头部火箭公司，以及未来能提供“太空算力”、手机直连等高端应用的卫星运营商。

最后简单总结一下
所以，现在这个情况，咱可以这么看：短期跌一跌是给板块“排毒”，把靠概念忽悠的都洗出去，让股价回到一个更实在的水平。长期来看，这车还在起点附近，前面是条又长又宽的赛道，国家战略要搞，技术突破在眼前，钱的路子也通了。接下来的机会，不在“普涨”，而在“优选”。

如果说想等一个更适合“上车”的时机，那可能需要观察这次由官方风险提示引发的恐慌情绪是否完全释放，以及后续成交量是否回归到一个相对平稳的水平。但这需要自己去跟踪市场，或者咨询专业的投资顾问。

总而言之，商业航天这趟车的“倒车”，主要接的是那些能沉下心研究，能分辨真伪，敢于投资真正硬核资产的人。如果还想上车，是时候仔细研究研究，谁是真正的“老司机”了。

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