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当“老二”买下“老大”，中国反垄断机构为何开了绿灯？
市场监管总局经过近一年审查，最终对一项可能改变中国汽车零部件市场格局的国际并购，按下了带有限制条件的批准键。
2026年1月16日，国家市场监管总局正式发布公告，附加限制性条件批准美国车桥收购道莱斯集团股权案。这一决定标志着这项涉及全球主要汽车传动系统供应商的并购交易在中国通过了反垄断审查。
01 关键参与者
这项交易的核心是两个在汽车零部件领域占有重要地位的企业。
美国车桥制造控股有限公司成立于1998年，是一家在美国成立并在纽约证券交易所上市的公司，主要从事传动系统产品等汽车零部件的生产销售业务。
道莱斯集团公众有限公司则是一家相对较新的公司，2023年才在英国成立，但通过其前身继承了深厚的技术底蕴。该公司在伦敦证券交易所上市，主要产品包括汽车传动系统产品、烧结金属产品、金属粉末等。
在这项交易完成后，道莱斯集团将被美国车桥全资拥有并单独控制。这意味着全球汽车传动系统领域的一次重大整合。
02 审查全过程
市场监管总局对这起并购案的审查过程可谓细致入微。
自2025年4月11日收到申报材料以来，审查人员先后要求申报方补充材料，并于2025年7月3日确认材料完整后才正式受理。
审查期间，市场监管总局广泛征求了有关政府部门、行业协会、同业竞争者和下游客户的看法，全面了解相关市场界定、市场结构和行业特征。
为科学评估集中可能对市场竞争产生的影响，审查机构还特别聘请了独立第三方机构对本案竞争问题进行经济学分析。
从2025年7月31日决定实施进一步审查，到10月27日延长审查期限，再到2026年1月5日继续计算审查期限，整个过程历时近一年。
03 为何要附加限制性条件？
审查发现，这项集中对中国境内汽车动力传输单元市场、后驱模块市场可能产生排除、限制竞争效果。
在中国境内汽车动力传输单元市场，美国车桥是第二大供应商，而道莱斯通过其控制的公司是第一大供应商。
交易完成后，合并实体的市场份额将达到惊人的65%-70%，将遥遥领先于其他竞争对手。市场集中度将大幅提高，下游汽车制造商的选择权会严重受限。
在后驱模块市场，情况类似但稍好一些。美国车桥排名第四，道莱斯通过其控制的企业排名第二。合并后双方合计市场份额将达到40%-45%，将占据市场第二的位置。
这些市场都有较高的技术壁垒和客户转换成本，新进入者难以在短期内形成有效竞争。正是基于这些担忧，市场监管总局才决定附加限制性条件批准这项集中。
04 四大承诺保障竞争
为应对审查发现的竞争疑虑，美国车桥和道莱斯做出了四项关键承诺。
这四项承诺包括：公平合理无歧视供应并提供开发机会、继续履行现有合同义务、稳定产品价格、不拒绝合理的续签要求。
这些承诺为保障相关高性能汽车零部件价格合理和供应稳定提供了制度保障。通过这种方式，既允许了具有经济效益的企业合并，又防止了市场垄断可能对消费者和下游产业造成的损害。
05 产业链影响深远
汽车传动系统是整车动力传递的核心环节，负责将发动机产生的扭矩传递至驱动车轮。任何市场结构的变化都可能影响整个汽车产业链的健康发展。
中国汽车产业正在经历从燃油车向新能源汽车转型的关键时期，而传动系统产品的稳定供应和合理价格对确保汽车安全稳定行驶具有重要作用。
市场监管总局的审查决定，为中国汽车产业健康有序发展创造了公平竞争环境。这不仅保护了下游汽车制造商和消费者的利益，也为中国汽车产业的转型升级提供了稳定的零部件供应保障。
在中国市场，集中后实体在汽车动力传输单元市场的份额将超过三分之二，在后驱模块市场也将超过四成。
交易方作出的四大承诺——公平合理供应、继续履约、稳定价格和合理续签——像四条保险绳，保障了市场的公平竞争。这体现了反垄断审查的精准性，在允许合理商业整合的同时，确保市场不被少数巨头主宰。
中国市场对这项全球并购的审查，不仅关乎两个公司的命运，更关系到整个汽车产业链的稳定和消费者权益的保护。
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