景顺：中国股市和人民币的出色表现仍有延续空间

xinwen.mobi · 发表于昨天 08:47

最近景顺那帮分析师大伙都知道吧？就是管着差不多两万亿美元资产的国际大机构，他们又出来喊话了。这回他们的亚太区头牌策略师赵耀庭直接把话挑明了：开年以来这波中国股市和人民币的涨势，还没到头，接着奏乐接着舞的空间大着呢。

这可不是随口一说。老赵掰开揉碎了几个硬道理：

第一，水龙头开得足。年初A股和港股为啥能涨？最实在的原因就是市场里钱多，流动性充裕。而且央行已经进入了降息周期，今年可能还得接着降，这等于继续给市场这个池子放水，给行情托着底。

第二，东西确实便宜。跟全球其他主要市场比比价，中国股市的估值现在还在合理甚至偏低的区间。景顺另一份报告里提过，MSCI中国指数比那些发达市场指数还便宜个40%左右。全球的资金都不是瞎子，等其他国家也开始降息，便宜货自然有吸引力。

第三，后备军也充足。市场上等着上市（IPO）的好公司还排着队呢。新鲜血液不断进来，市场能玩的花样就多，更能留住大伙的兴趣，盘子也就越做越扎实。

当然啦，光看眼前这点热闹不够。景顺这帮人把眼光放到了全年，甚至喊出了一个挺有分量的判断：2026年，很可能成为全球资金“掉转枪口”，重新开始认真买中国股票和人民币的一年。

为啥敢这么说？背后是对中国经济基本盘的看法。虽然去年底增长有点放缓，但全年5%的目标是稳稳达成了，靠的就是制造业和出口这“两板斧”，尤其是去年12月出口增速远超预期，相当提气。展望今年，老赵觉得全年经济增速还能保持在5%左右。

不过，他也点明了几个“阵痛”的地方：像零售、固定资产投资和房地产，现在确实还比较弱。但政策已经在发力了，去年底的中央经济工作会议已经把稳楼市、促消费当成重点。可以预料，接下来更多刺激消费（比如家电以旧换新）、稳定房地产的政策会接踵而至。再加上人工智能等新动能投资加大，几个引擎一起点火，增长就有了底气。

行情要想走得远、走得稳，光靠大市普涨不行，还得有能持续领跑的“火车头”。景顺的报告里，重点圈了几个未来最有看头的方向，可以重点关注：

产业升级：中国制造不再只是便宜，正向高端和创新冲刺。比如电动汽车、制药、自动化这些行业，产业链全、技术成本优势明显，正在成为新的增长引擎。

人工智能（AI）：这可能是未来最关键的增长故事了。中国在数据规模、应用场景上的优势巨大，从大模型到机器人、无人机等硬件应用，整个AI生态都在快速发展，有机会把技术转化成实在的生产力。

消费新趋势：年轻人的钱包流向变了。他们更愿意为情感体验、精神陪伴买单，比如潮玩、旅游、娱乐、为喜欢的IP花钱。这种“情感消费”正在打开新的增长空间。

总之一句话，国际大行景顺的观点很明确：这波行情有流动性支撑、有估值垫底、还有政策和经济前景的预期，“顺风车”还能坐一阵。在全球资金眼里，今年中国资产可能正从一个“可选项”变成一个“必选项”。

当然，市场瞬息万变，老话说的“入市需谨慎”永远没错。但至少现在，风好像正往这边吹。

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