近期军工股表现强势，部分个股连续涨停。对于后市是否能追，需要综合多方面因素进行考量： 有利因素行业基本面有支撑： - 国内方面，2025年是“十四五”收官之年，此前积压的国防建设任务需要完成，未来需求有望得到释放。同时，国防预算连续四年增长超7%，为军工行业发展提供了资金支持。 - 国际上，地缘冲突发生频率显著提升，全球进入新一轮军备扩张周期，中国系统化的先进武器装备可能成为其他国家优先考虑的选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。市场情绪和资金推动：军工板块近期涨幅居前，吸引了市场的关注和资金的流入。从ETF份额变化来看，近期军工板块ETF份额增长较快，不到两个月时间已有产品实现明显增长，如富国中证军工龙头ETF、国泰中证军工ETF近两个月份额增加都超过20亿份，显示出资金对军工类ETF的偏好。资产证券化等预期推动：军工集团资产证券化整体处于较低水平，资产运作空间较大。当前军工国企市值管理重视程度空前，国资委和金融监管对收并购支持鼓励，资产证券化与并购整合等预期，可能会为军工板块带来新的催化剂。 风险因素估值方面：军工行业指数估值存在分化，申万军工指数五年市盈率分位数已经到了88.63%，不算便宜，但中证军工指数PE处于近十年40%分位，市净率3.12倍也在历史中位数附近，行业内部新赛道估值偏高，而部分核心领域估值相对合理，整体估值情况较为复杂。短期波动风险：军工板块向来具有高波动性的特点。前期涨幅较大，短期可能面临获利回吐的压力，容易出现较大幅度的调整。如成飞集成，股价自5月7日启动以来累计涨幅达113%，但公司2025年一季度净利润亏损0.75亿元，基本面与股价严重背离，游资炒作迹象明显，这类个股后续调整风险较大。业绩兑现的不确定性：虽然从合同负债和存货等指标来看，行业订单拐点已现，但军工行业此前几年面临业绩压力，89家航天军工相关上市公司近三年营业收入增速放缓，2024年营收同比出现小幅下滑，2025年一季度营收同比仍有小幅下滑，业绩的持续改善还需要进一步观察。如果投资者是长线布局，基于军工行业在国家安全中的重要地位、长期的发展趋势以及资产证券化等预期，从长期来看具有一定的投资价值，可考虑通过配置军工ETF或者选择一些优质的军工主题基金进行分散投资。但如果是短线投资，由于军工股短期波动较大，连续涨停后回调风险较高，追高需谨慎，建议密切关注市场情绪、资金流向以及相关公司的基本面变化，设置好止损止盈位。
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