银行板块大涨后，红利资产仍具有较高的性价比，对于追求稳健收益的投资者而言，仍具备吸引力，不过也需关注其潜在风险和风格切换问题。具体分析如下：股息率仍具吸引力：银行板块大涨后，其整体估值有所抬升，但股息率依然可观。银行整体股息率仍有5%，处于近10年70%分位的较高水平。以中证红利低波动指数与中证红利指数为例，银行是其第一大权重行业，目前这两只红利指数的股息率都在5%以上，对于追求稳健股息回报的长期投资者，长期配置价值仍在。估值处于合理水平：有基金公司人士认为，当前红利资产估值处于相对合理的中位水平。与去年高点相比，相关指数估值有一定程度下滑，从股息率、股债息差和拥挤度指标判断，该类资产未来一年获得合理预期回报的概率较高。市场环境利好红利资产：在国内降息周期下的低利率环境以及经济弱复苏的背景下，资金更倾向于寻找稳定的收益来源，红利资产的高股息特性使其吸引力增强。同时，政策引导险资入市以及公募基金高质量发展强调业绩基准等因素，都为红利资产带来了更多的资金支持和市场关注。风险因素需关注：虽然红利资产整体性价比不错，但仍需注意风险。如果成长风格持续强势，红利资产的表现可能会受限。此外，全球贸易摩擦若加剧可能影响银行信贷资产质量，市场利率超预期下行可能压缩银行净息差，地方债务化解若不及预期也可能加剧市场对银行资产质量的担忧，进而影响红利资产的估值修复节奏。关注风格切换，均衡配置：当中证红利指数和银行股走势的相关系数攀升至历史高位时，红利内部可能会发生风格切换。煤炭等周期属性较强的红利类资产往往在后续会有不错表现。因此，投资者在配置红利资产时，除了关注银行占比较高的中证红利低波动指数，还可以考虑搭配银行占比相对更低、煤炭等资源品占比相对更高的中证红利、港股通高股息等指数，以应对可能发生的风格变化。
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