银行理财市场持续回暖：11月规模实现五连增，固收类产品占据绝对主力
2025年11月，银行理财市场延续了自下半年以来的稳健复苏步伐。市场存量规模持续增长，产品结构呈现出显著的“稳中求进”特征，凸显了在居民资产配置转型的大背景下，理财市场正在重获投资者信任。
一、 市场规模：持续五个月正增长，31.65万亿再攀新高
根据第三方研究机构普益标准的最新统计，截至11月底，全市场银行理财存续规模已达31.65万亿元。这不仅较10月份环比增长约250亿元，较去年同期更是增长了6.1%。尤为关键的是，这标志着银行理财规模自今年7月以来，已实现了连续5个月的正增长，回暖趋势得到进一步巩固。
支撑这一增长的核心驱动力来自两方面：一是居民资产配置的结构性调整；二是理财公司自身通过优化资产配置和完善投资策略，提升了产品吸引力。
二、 产品结构：固收“压舱”，混合与权益边际改善
11月份银行理财市场呈现出“固收类主导、现金管理类微降、混合及权益类稳步扩容”的鲜明格局。
固收类产品是绝对主力：固定收益类产品存续规模高达约24.23万亿元，占全市场总规模的76.56%，较10月份规模增加约336亿元，是市场规模增长的“压舱石”。
现金管理型产品规模略有收缩：此类产品规模约为6.6万亿元，占比20.85%，较10月份规模减少约160亿元。
混合类与权益类产品稳步扩容：混合类产品规模约为7549.82亿元，较上月增加约72亿元；权益类产品规模约为245.98亿元，较上月增加约5.54亿元。尽管两者合计占比仍不足2.5%，但其持续的温和增长，表明部分投资者的风险偏好出现边际提升，开始尝试通过“固收+”等策略产品获取增强收益。
苏商银行特约研究员薛洪言指出，这种结构特征直观体现了理财市场在稳健与进取之间寻求平衡，也反映出市场结构的细微优化和产品供给的多元化尝试。
三、 增长动因：存款搬家与机构优化双轮驱动
市场分析普遍认为，本轮银行理财规模的持续回暖，是外部市场环境与行业内部能力提升共同作用的结果。
低利率环境驱动“存款搬家”：存款利率的普遍下行，与新发理财产品相对更高的收益形成了鲜明对比，促使大量到期存款资金转向理财市场。这是驱动规模增长的宏观基础。
理财公司能力提升稳定信心：理财公司通过优化资产配置和投资策略，有效平滑了产品净值的波动，增强了投资者持有信心，减少了非理性的赎回行为。中信证券首席经济学家明明认为，这体现了理财公司正在通过优化产品设计、稳定净值波动，重新赢得市场信任。
四、 未来展望：12月增长可期，增速或趋于平稳
展望即将到来的12月，多家机构及专家对银行理财规模的走势持乐观态度。
短期积极因素：华西证券研报指出，考虑到未来一个月是理财产品估值整改的最后窗口期，前期积累的浮盈释放可能对产品净值起到一定修饰作用，从而提升其吸引力，12月份理财市场仍有望继续获取规模增量。
长期增长逻辑稳固：市场支撑增长的核心逻辑——居民理财观念深化与资产配置转型——并未改变。薛洪言补充表示，理财公司也在通过加强产品管理、优化投资者服务来维持市场热度。
同时，专家也提示了需要关注的因素。明明指出，受制于资产端收益率的结构性压制和市场波动，银行理财存续规模增速可能会逐步趋于平稳。此外，季末等季节性因素也可能引发短期资金波动。
综合来看，11月数据的发布，进一步确认了银行理财市场已步入一轮稳定的复苏周期。在市场与机构的共同努力下，行业正朝着规模增长、结构优化、韧性增强的健康发展方向迈进。
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