从近期黄金市场表现来看,黄金上涨确实暂时按下了“暂停键”。2024年国际金价大幅上涨27%,2025年前六个月涨超26%,但自5月20日以来,COMEX黄金期货价格始终徘徊在3300-3400美元/盎司之间。截至7月20日,纽约金价格为3355.5美元/盎司,较前一日虽有上涨,但整体仍处于近期波动区间内。国内黄金市场同样如此,如周大福、周大生等品牌金店的黄金饰品价格在7月中旬也基本稳定在1008元/克左右,波动较小。黄金上涨暂时放缓是多空力量博弈的结果。一方面,地缘政治紧张局势、全球经济不确定性等因素持续激发黄金的避险需求,同时全球流动性趋于宽松,对金价形成支撑。另一方面,美元的阶段性反弹、美联储货币政策预期变化、地缘冲突和贸易谈判利好消息的释放等因素又对金价产生抑制。例如,美元指数强势反弹至三周高位98.14,30年期美债收益率触及五周新高近5%,直接推高了黄金计价的成本。此外,4-5月全球央行购金力度趋降,也使得华尔街对冲基金等纷纷获利了结,减少了黄金多头力量,影响了黄金价格上涨。不过,从中长期来看,黄金价格仍有望继续上涨。美联储降息周期大概率在四季度开启,将推动金价上涨。各国央行购金趋势持续,也将为金价提供有力支撑。此外,美元信用在长期内面临弱化趋势,叠加全球经济不确定性依然较高,黄金的避险和保值属性将继续驱动金价上行。
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