根据中金公司于2025年12月8日发布的传媒行业2026年展望报告，其主要观点认为，在政策、技术及产业趋势的多重驱动下，传媒行业有望迎来新的发展周期。
报告的核心结论、具体观点及细分行业机会如下。
报告核心结论与四大驱动主线
报告认为，2025年传媒板块在细分领域轮动中整体上行，展望2026年，行业将在四大主线驱动下发展：
驱动主线 核心观点 具体影响
政策赋能新周期 版号发放常态化、广电新规细则落地，为游戏、剧集等行业带来供给侧改善和创新窗口期。 游戏供给回暖；剧集行业有望在2026-2028年迎来内容创新与机制优化的关键期。
AI迈入新阶段 AI应用将从工具辅助向“创意主体”演进，提升内容生产的自动化水平和产能。 推动网文IP影视化产能提升，助力游戏、广告等内容制作的降本增效与收入优化。
华流出海精品化 文化出海从“粗放输出”转向“文化内核+本土化适配”的精品化新阶段。 游戏、网文、短剧等赛道将更加注重因地制宜，提升长期竞争力和溢价能力。
IP经济加速繁荣 IP内容、消费品、服务与体验等多条商业化路径将共同发力，驱动产业规模化增长和价值重估。 产业链各环节成熟，具备差异化IP储备和运营能力的公司具备竞争优势。
细分行业排序与投资关注点
报告对不同细分领域的景气度和机会进行了排序和分析：
数字媒体与游戏行业（优先关注）
商业模式：被认为最具优势，头部公司的优质内容输出能力有助于盈利释放和国际竞争力提升。
AI结合：AI新技术有望在这两个领域率先落地应用。
社交与社区平台
增长动力：AI与出海业务将为其提供显著的增量空间。
趋势：AI推荐算法优化内容分发效率，盈利能力有望持续优化。
营销广告行业
AI赋能：AI将贯穿“用户洞察→创意生成→投放优化→效果评估”的全流程。
关注点：在新稳态下，应重点关注投放效率和互动广告、虚拟人直播等新广告形式。
影视院线行业
现状：行业信心尚待修复，短期受内容供给波动影响。
中长期机会：关注产业升级趋势，如虚拟制作、IP衍生开发等领域的布局。
出版与有线广电行业
出版行业：具备教育图书的刚需韧性，是高股息策略的防御性选择之一。
有线广电：规模预计平稳发展，可关注大屏场景（如智慧家庭、互动娱乐）的潜力。
需要关注的风险
报告同时提示了需要关注的风险，主要包括：
宏观经济景气度下滑。
行业监管政策发生变化。
行业竞争加剧。
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