在全球资本变局下，港股呈现东升态势，主要得益于政策支持、市场自身优势以及全球资本流动趋势等因素。同时，南向资金、险资、国际资金等成为港股市场的主要买家。具体分析如下： 港股东升的原因政策支持力度大：中国政府出台多项政策巩固提升香港国际金融中心地位，如2025年5月中国证监会主席强调稳步推进人民币股票交易柜台纳入港股通等措施。2024年4月出台的对港合作五项措施中明确支持内地龙头企业赴港上市，为港股市场发展提供了政策保障。市场优势显著：香港拥有法治、人才、基础设施等核心优势，是国际金融中心，兼具中国属性与国际规则适配性，能为全球资金提供良好的投资环境，在全球资本“去风险”背景下成为资金“安全港”。此外，港交所监管环境、上市规则比较灵活，对符合条件的A股公司赴港上市设立了快速审批通道，吸引了众多企业赴港上市，提升了市场活力。企业上市需求推动：内地IPO持续放缓，再融资收紧，赴美上市风险加大，使得香港成为企业上市融资的最优选择。大量优质科技企业和龙头企业涌向港股，如比亚迪、小米等企业的大型再融资项目，吸引了众多资金聚集，带动了港股市场发展。资金流入带动：全球流动性放松背景下，港股性价比凸显，吸引了南下资金与海外资金持续流入。资金的流入为港股市场带来充足流动性，提升了市场活跃度，推动了港股估值修复，进一步增强了港股的吸引力，形成了良性循环。中国经济基本面支撑：2024年以来中国政策对发展经济和资本市场定调积极，中国经济企稳复苏逐步被市场定价为共识，为港股市场提供了坚实的经济基础。 港股的主要买家南向资金：是港股市场最具确定性的“长期买家”。2025年上半年累计净流入7311.93亿港元，已超过2024年全年净流入的90%。境内公募基金配置港股仓位逐季上升，重点加仓互联网、银行、能源板块，以及新消费、半导体和创新药等高成长赛道的优质个股。保险资金：险资扫货式举牌成为2025年资本市场最强劲的资金流。截至2025年7月，保险资金年内14次举牌港股上市公司，99家保险公司通过港股通投资香港市场，总规模达7622亿元，并录得15%的平均收益率。险资主要关注银行、钢铁等行业龙头，如招商银行、华菱钢铁等低估值、高分红、现金流强的个股。国际资金：随着港股市场表现强劲，国际资金参与度不断提高。一方面，外资显著青睐具有特色商业模式的科技和消费企业，如腾讯、小米、美团、老铺黄金等；另一方面，在政策推动和市场环境改善下，国际长线资金有回流趋势，参与港股IPO的基石投资等，部分资金还通过迪拜等渠道投资港股优质项目。香港本地资金：香港本地中介资金也在参与港股交易，主要加仓中环新能源、中国儒意、复星国际和灵宝黄金等股票，对港股市场的交易活跃度也起到了一定的推动作用。
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