8月以来，债券基金净值普遍承压，超七成纯债基金8月份亏损。对于债市调整何时结束，目前尚无明确答案，但综合各方面因素来看，短期内调整可能仍将持续，不过也存在一些积极因素。以下是具体分析：调整原因： 股债跷跷板效应：近期A股市场表现强势，上证指数在8月份连续攻克3600点、3700点两个整数关口，市场风险偏好处于高位，资金从债市流向股市，导致债市持续调整。 长端利率债表现不佳：8月份长端债利率大幅上行，收益率曲线陡峭化明显，而净值跌幅较大的债券基金普遍重仓持有长端利率债，这使得债基净值受到较大冲击。 市场情绪影响：市场中可灵活做空的机构利用债市悲观情绪逼迫多头认输，导致债市空头占优，进一步加剧了债市的调整。调整持续时间分析： 历史经验参考：从历史上看，债市调整的时间长短不一。例如，2016年年末的债市调整持续约7个月，2020年的调整持续约4个月，2022年的调整持续约1个月，2024年9月末至10月初的调整持续约10天。此次债市调整的原因与以往有所不同，不能简单地依据历史经验来判断调整时长，但历史数据仍具有一定的参考意义。 当前市场因素：8-9月是政府债券发行量高峰，这会在短期内给存单利率带来上行扰动。同时，偏债混合产品短期依然有赎回压力，对机构行为的监管也存在不确定性，这些因素都可能导致8月底债市波动加大，利率或仍将上行。不过，经济基本面还有待恢复，央行也将维持资金面，货币政策或仍有加码空间，利率趋势性上行的风险可能较小。光大证券预计，短期内收益率下行的概率大于上行，从中长期看，债券的定价必然会回归于基本面和货币政策。综合来看，虽然8月债基表现不佳，但从中长期角度，债券的定价会回归基本面和货币政策，待市场情绪逐步稳定，资金面和政策面的积极因素发挥作用，债市调整有望逐步结束。投资者可以关注资金面的变化、政府债券发行情况以及市场情绪的演变等，以判断债市的拐点。
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