7月份债市出现回调，近期债市表现依然较为弱势，主要受到货币政策预期、资金面以及权益市场表现等因素的影响。以下是具体分析：7月份债市回调情况：7月债市整体呈现调整态势。7月29日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.78%，10年期主力合约跌0.25%。自7月初以来，30年期国债期货主力合约累计跌幅超2%，10年期国债期货主力合约的跌幅接近1%。银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债活跃券的收益率上行3.05个基点，报1.9535%；10年期国债活跃券的收益率上行2.60个基点，报1.7410%。近期债市表现：8月以来债市延续了下跌态势。8月18日，权益市场再创阶段新高，涨超1%至3740点，债市情绪全面受挫，早盘悉数收绿。10年期国债上行3.5bp至1.78%，超长期国债加速上行4.35bp至2.0375%，时隔4个月再次回升2%上方，曲线加速走陡。国债期货方面跌幅也持续扩大，30年期国债期货主力合约跌超1%，续创逾四个月新低。截至当日16：30，10年期国债活跃券250011收益率上行4.25bp报1.7875%，30年期国债活跃券2500002收益率上行6.15BP至2.0555%。近期债市表现的影响因素 货币政策预期影响：8月15日央行公布的二季度货币政策执行报告删除了“择机恢复国债买卖”并重提“防范资金空转”，对于接下来货币政策的表述为落实落细，市场解读为短期内不降息的货币政策主导了近期债市的交易情绪，导致债市承压。 资金面因素：8月步入税期，资金面出现扰动，对债市产生了一定的压力。不过，央行也通过公开市场操作进行了流动性调节，8月18日开展了2665亿元7天期逆回购操作，单日净投放1545亿元，但整体资金面的波动仍对债市情绪有影响。 权益市场表现：近期权益市场表现强劲，如8月18日上证指数创近十年新高，权益市场的强势使得市场风险偏好上升，资金从债市流出，对债市情绪形成了显著压制。后续债市展望：虽然近期债市表现较弱，但从长期来看，下半年宏观经济仍面临贸易谈判、地产拖累等不确定性因素影响，货币政策仍有发力必要，利率整体水平仍然易下难上，债券市场仍有一定的机会。不过，短期内债市仍可能面临资金面和权益市场波动等因素的影响，需要密切关注经济数据、政策变化以及市场情绪的演变。
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