指数增强基金迎发行大年，成投资配置“必要项”
今年以来成立的增强指数型基金超过百只，其中20多只产品首发规模突破10亿元，市场的热情正从过去的偶发好奇转变为持续涌入的配置需求。
2025年，指数增强基金成为公募行业最具存在感的产品线之一。最新数据显示，截至12月5日，市场上指增基金数量已增至459只，管理规模达2764亿元。
与年初的298只、2128亿元规模相比，产品数量与资金体量双双实现大幅提升。今年新成立的指增基金超过百只，远高于2024年全年的209亿元发行规模。
01 市场概况
指数增强基金在2025年呈现爆发式增长，其扩张态势无论在数量、规模还是市场关注度上均显著超越往年。
截至12月5日的最新数据显示，市场上指增基金数量已从年初的298只猛增至459只，管理规模也从2128亿元扩大至2764亿元。
产品发行方面，今年新成立的指增基金已超过百只，其中20多只产品首发规模突破10亿元，明显高于去年仅有6只产品首募超10亿元的情况。
02 增长动力
指数增强基金的爆发式增长背后，有多重因素共同推动，其中业绩表现和市场认知的变化尤为关键。
从业绩表现看，超九成指增产品年内实现正收益，部分产品收益率甚至超过50%。例如，东财中证有色金属指数增强A年内收益率达74.93% ，华宝中证稀有金属主题A收益率为72.29% 。
与此同时，市场对指增产品的认知也迎来重要拐点。博道基金基金经理杨梦指出，今年市场最大的变化之一是投资者认知的改变。
“场外指增基金作为工具化产品，对于投资者而言具备较高配置价值，尤其是当前A股市场超额收益空间还相对丰富的情况下。”
晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，这类产品兼具指数化投资的优势与获取超额收益的潜力。一方面，指数化投资具有透明、低成本、分散风险等特点；另一方面，量化技术的发展和应用，使基金能够通过量化模型在跟踪指数的基础上挖掘超额收益。
03 策略演变
今年的指增产品呈现出更明确的差异化取向，各基金公司基于自身禀赋，应用在指增上的策略模型各有不同。
例如，博道基金采用“双均衡”框架：一是方法论层面的均衡，即传统多因子模型与AI全流程框架多因子模型各占一半；二是因子配权均衡，意味着基本面类因子和均值回复类因子各占一半。
市场上还出现了一类被称为 “空气指增” 的产品。这类产品投资决策过程中基于量化模型在全市场范围内进行选股操作，不跟踪任何指数或不受任何指数成分股、行业、市值等方面约束。
中信保诚基金量化基金经理姜鹏在谈到中证A500指增产品的策略时指出，在因子配置上可采取 “60%基本面因子+40%量价因子” 的组合。风控方面，策略则由静态升级为动态。
04 主流赛道
从细分结构来看，宽基、行业及Smart Beta等主要类型的指增产品均实现规模扩张，其中宽基指增是最突出的增长来源。
在沪深300、中证1000、中证500、中证2000等主流宽基指数上，增强型产品持续吸引增量资金，成为今年规模放大的主要力量。
宽基指增成为发行的主力，跟踪中证A500、中证800、沪深300等指数的产品普遍获得了更高的市场认可。
行业主题方面，科技、高端制造、新能源、芯片、稀有金属等赛道受市场关注度提升影响，相关指增产品规模增长亦较为亮眼。
05 配置价值
指数增强基金在投资者资产配置中的定位正发生根本性变化，从过去的“可选项”逐步走向“必要项”。
在增强类产品的应用场景上，杨梦分析认为，ETF品类的优势在于种类丰富、费用低廉以及交易灵活，比较适合交易类型的策略。
而对于配置需求，指增类产品的价值则得以凸显：“时间一拉长，在相同配置的框架下，指增产品的超额收益就会为投资起到锦上添花的作用。”
沪上一位基金评价人士补充道，今年指增基金普遍业绩提升，也在一定程度上验证了策略层面的有效性，强化了其在长期配置体系中的位置。
06 基金公司布局
公募机构正大力布局增强指数型基金。Wind数据显示，截至今年9月，新发行106只增强指数型基金（按认购起始日统计），合并发行份额达610.97亿份。
这一数据已超过2024年和2023年的全年新发数量和规模。今年新发行的增强指数型基金中，14只产品规模均超过10亿元。
近期，多家基金公司纷纷推出新的指增产品。华夏基金于12月8日推出华夏沪深300指数量化增强型证券投资基金。
国金基金也在今年7月底公告了国金中证全指指数增强型证券投资基金的募集计划，募集期从2025年9月1日至9月12日，募集规模上限为20亿元。
07 未来展望
对于市场未来走势，多家基金公司表示乐观。招商基金指出，当前政策面巩固资本市场回稳向好趋势不变，考虑到年内美联储降息较为确定，全球流动性趋于宽松，无风险利率下行带来增量资金入市的中期投资逻辑依旧稳固。
广发基金表示，本轮行情的正面支撑因素仍然存在，市场适度休整有助于行情走得更远。华夏基金也在新产品的宣传中强调，沪深300当前估值已回落至历史低位区间。
截至11月26日，沪深300市盈率13.9倍，处于上市以来的61%分位数，“处于危险值以下，或迎来更好布局时机”。
在整体配置体系中，指增产品的定位已从过去的“可选项”逐步走向 “必要项” 。当投资者不再只依赖短期交易而开始关注长期收益结构时，增强策略的价值便更容易被看到。
2025年的指数增强基金市场，业绩表现成为规模扩张的核心驱动力。超九成的产品实现正收益，部分产品收益率甚至超过了50%，东财中证有色金属指数增强A年内收益率达到74.93%。
量化模型和策略创新成为各基金公司竞争的焦点。博道基金应用AI全流程框架多因子模型；中信保诚基金则将基本面因子与量价因子按6：4的比例进行配置。
在规模快速增长的同时，指数增强基金的定位正从过去的“可选项”变为“必要项”。杨梦认为，当配置策略的观察周期拉长，指增产品的超额收益会为投资起到锦上添花的作用。
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