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8月20日，中顺洁柔发布2025年半年报，公司实现营业收入43.3亿元，同比增长7.67%；归母净利润1.5亿元，同比大增71.44%，在连续四年业绩下滑后实现了久违的“双增长”。然而，中顺洁柔的转型之路依然面临诸多困难，具体如下：主业依赖严重，新业务发展缓慢：生活用纸业务是中顺洁柔的绝对支柱，2025年上半年该业务收入占比高达98.85%，营收同比增长8.17%至42.80亿元，但毛利率同比下滑0.29%至32.42%，且近五年毛利率降幅超三成。而公司大力发展的个人护理及其他业务，营收占比仅为1.15%，同比下降22.75%，经过近七年的布局仍未能成为支撑业绩的重要力量。研发投入不足，创新能力受限：2025年上半年，中顺洁柔研发投入同比下滑38.68%至8553.49万元，显示公司在创新和新产品培育上的投入力度不足。在竞争激烈的市场环境下，缺乏研发投入可能导致产品缺乏差异化优势，难以满足消费者不断变化的需求，从而影响新业务的发展和主业的升级。行业竞争加剧，利润空间受压：中国生活用纸市场集中度远低于海外成熟市场，大量低端与白牌产品挤压空间，价格战常态化。中顺洁柔在上半年近10亿元的销售费用中，促销费用仍逆势增加1.3亿元，表明其在主业上仍需以价格换规模，竞争压力巨大。此外，纸浆占总生产成本的40%-60%，一旦全球大宗原料进入上行周期，公司利润空间便会被严重压缩。营销效果不佳，个护业务定位模糊：中顺洁柔2025年上半年销售费用同比增长6.32%至9.2亿元，但个护业务营收却同比下滑22.75%，营销投入与业务增长呈现“反向走势”。以卫生巾品牌“朵蕾蜜”为例，自2019年推出以来，该品牌在市场上的知名度和渗透率始终较低，未能与七度空间、苏菲等头部品牌形成竞争优势，反映出公司在个护业务的市场定位、品牌运营等方面存在问题。
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