[多家公募发布四季度策略！]

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-5 09:03:29

2025年四季度，多家公募基于宏观经济形势、市场资金面等因素发布策略报告，对市场走势、核心赛道及投资策略给出判断，具体内容如下：一、宏观经济与市场环境预判经济基本面：国内经济短期处于“弱复苏、低通胀”格局，预计四季度GDP增长4.4%，全年增长4.9%左右。消费面临高基数、就业承压等制约，但育儿补贴、股市回暖等因素有望托举；投资增速将企稳回升，基建投资受专项债等支撑增速或达6.5%，房地产投资仍处下行通道；出口增速趋缓，但贸易伙伴多元化将提供支撑。政策环境：政策延续宽松基调，财政政策依赖准财政工具和存量债券资金使用，加快专项债发行；货币政策维持流动性充裕，降息概率小，将更多运用结构性工具。证监会引导长期资金入市、优化并购重组机制等政策也将稳定市场情绪。资金面：增量资金成为市场重要支撑，险资权益投资比例上限提升至35%，社保、险资等机构加大权益配置，活跃资金加仓、机构“由债入股”现象明显，居民“存款搬家”虽处起步阶段但潜力较大，海外资金也持续涌入。二、市场走势判断多数公募对四季度A股和港股行情持乐观态度，认为市场将延续震荡抬升格局。其中，鹏华基金表示A股整体定价回归合理，市场对成长定价维持乐观。平安基金指出，A股震荡中枢有望在政策呵护中逐级上移。对于港股，长城基金等认为其具备较高投资性价比，在盈利修复、流动性改善等因素推动下，中长期趋势值得看好。不过，市场也存在震荡消化压力，需关注出口和房地产数据拖累、国际地缘政治恶化等风险。三、核心投资方向与策略四大核心赛道：多家公募将科技股、新消费、互联网、创新药列为布局核心。科技股方面，人工智能、机器人、半导体等领域有产业基本面支撑，但需警惕局部拥挤度问题，可关注涨幅滞后且基本面改善的子方向；创新药板块受益于政策环境边际改善，盈利能力有望加速释放；互联网和新消费则有望在资金流入和消费边际改善中迎来机会。“高切低”与均衡配置：机构普遍强调“高切低”策略，一是在科技内部寻找洼地，如存储芯片、AIDC配套设施、AI下游应用等低位分支；二是关注“反内卷”板块，如工业金属、钢铁、石化等供给偏紧行业，以及光伏、锂电等竞争格局改善的新能源细分领域。同时，市场风格将更趋均衡，成长与价值均有机会，可搭配红利资产等进行配置。

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