深演智能二度递表港交所：聚焦AI Agent，能否扭转收入下滑局面？
北京深演智能科技股份有限公司（以下简称“深演智能”）于2025年12月1日再度向港交所提交了主板上市申请，独家保荐人为工银国际。这是继其今年5月28日首次递表失效后的第二次冲刺。
深演智能是一家深耕“决策AI”领域的技术公司，核心业务是通过AI技术为企业营销和销售环节提供智能化决策。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入计，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场中排名第一，市场份额为2.6%；在中国整体决策型AI应用市场中排名第四，市场份额为1.6%。
事项 主要内容
上市进程 2025年12月1日第二次向港交所递交上市申请。曾于2022年谋求A股创业板上市，后于2024年6月主动撤回申请。
核心业务 提供以营销和销售为焦点的决策AI应用，主要包括两大平台：智能广告投放平台AlphaDesk和智能数据管理平台AlphaData。
市场地位 在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一；在中国整体决策型AI应用市场排名第四。
最新战略 2025年明确“All in AI Agent”战略，推出企业级AI智能体系统Deep Agent，并已获得超千万元合同。
财务表现 营收与利润波动：2022年至2024年收入分别为5.43亿、6.11亿、5.38亿元；净利润分别为5936万、6066万、2152万元。2025上半年改善：收入2.77亿元，同比增长5.8%；净利润363.9万元，同比大幅增长134.3%。
机遇与挑战并存：上市路上的关键看点
1. 押注未来：全力转向“AI Agent”新赛道
面对传统业务增长乏力，深演智能将未来的增长引擎押注在AI Agent（人工智能体）上。公司在2024年底确立“All in AI”战略，并于2025年初推出企业AI智能体系统Deep Agent，该系统能自主完成销售、客服、广告投放等复杂任务。截至招股书更新日，相关合同总价值已超过千万元，商业化进程初具成效。这被认为是公司吸引投资者的核心新故事。
2. 过往隐忧：客户高度集中与盈利波动
尽管在新赛道上发力，但深演智能的过往财务数据暴露出其业务的脆弱性：
严重依赖单一业务：公司收入高度依赖智能广告投放业务，2025年上半年该业务占比高达93.3%。这使得公司业绩易受数字广告行业预算波动影响。
大客户集中度攀升：2025年上半年，公司前五大客户贡献了总收入的70.2%，而服务于这些大客户的终端客户仅占公司终端客户总数的19.7%。这种依赖少数大客户的结构带来了潜在的经营风险。
历史业绩下滑：2024年，公司收入同比下滑12.0%，净利润同比下滑64.5%，主要受快速消费品和汽车行业客户预算减少影响。这凸显了其客户行业集中带来的周期性风险。
3. 亟待解决的运营与合规问题
除了业务风险，公司还存在一些内部运营问题：
现金流错配：公司应收款项周转天数（128天）远长于应付账款周转天数（61天），这种结构性错配对营运资金造成压力。
员工社保公积金欠缴：报告期（2022年至2025年上半年）内，公司累计未为部分员工足额缴纳社保及住房公积金约3390万元。公司公关方回应称，将不迟于2026年底完成整改。
曾经的派息争议：在存在上述欠缴问题的同时，公司于2024年8月决议并派发了4000万元现金股息。此举可能引发市场对公司治理和社会责任的质疑。
结论：一次基于未来潜力的关键闯关
深演智能的二次递表，是一次在传统业务承压背景下，凭借新兴的AI Agent故事向资本市场发起的关键冲刺。其市场领先地位、稳定的头部客户群以及在新赛道上的快速商业化，构成了上市的有利条件。
然而，投资者在关注其“AI Agent”增长潜力的同时，也必将审慎评估其业务结构单一、客户过度集中、盈利波动以及内部治理等问题能否得到有效改善。此次IPO能否成功，将取决于公司能否让市场相信，其“All in AI Agent”的战略足以扭转过去的业绩困局，并开启一个更具韧性、更可持续的增长新篇章。
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