通信设备指数放量大涨，产业与资金双轮驱动行情
光模块产业链一线龙头公司带头上涨，二三线公司逐渐跟涨，通信设备板块迎来自光模块行情启动以来的首次大规模全面上扬。
今日，通信设备板块强势爆发，通信设备指数（931160）截至下午14:30劲升5.68%，呈现罕见的普涨行情。
高景气度下，机构对通信行业的持仓早已创下历史新高——2025年三季度通信行业基金持仓市值占比攀升至7.76%，创下2019年以来的最高纪录。
01 市场表现：全面普涨
今日通信设备板块呈现出不同于以往的结构性特征，市场在光模块领域的一线龙头公司带领下，二三线公司也开始跟涨。
这种全面普涨的格局，被视为订单外溢到产业链中下游的信号。资金层面，通信板块作为硬科技核心赛道，成为当前市场最值得关注的核心主线之一。
截至下午14:30，通信设备指数涨幅达5.68%，多只相关个股表现活跃。
02 资金涌入：机构与融资双加仓
今年下半年以来，通信行业持续吸引各类资金流入。
2025年三季度，机构持仓出现历史性突破，通信行业基金持仓市值占比攀升至7.76%，环比大幅提升3.90个百分点，在申万一级行业中跃居第五位。
从融资数据看，通信设备行业一直是融资净买入的热门领域。7月份数据显示，通信设备行业的融资净买入额位居前列，月内融资买入额最高的行业正是通信设备，融资净买入额为35.86亿元。
内外资机构对行业景气度的一致看好，使通信行业成为资金配置的焦点。
03 产业驱动力：海外资本开支与国内产业升级
海外与国内市场的双重利好，共同构成了通信设备行业高景气度的基石。
海外市场上，谷歌、META等大型科技公司持续加大资本开支，直接拉动了光模块等通信核心器件的需求。据国信证券10月底的报告，北美云服务提供商持续上修资本开支计划，反映了AI投入逐步形成正循环的趋势。
国内方面，随着摩尔、沐曦等算力相关企业的IPO进程加速，算力投资前景愈发清晰，进一步强化了行业的成长预期。
政策支持也为产业发展提供了坚实基础。工信部9月印发的《新型算力基础设施发展行动计划（2025-2028年）》，明确到2027年全国数据中心总算力目标达到300EFLOPS，其中智能算力占比不低于60%。
04 行业基本面：AI算力成增长引擎
2025年三季报显示，通信行业整体表现强劲。不考虑运营商，前三季度通信行业营收和归母净利润分别同比增长19.57%和33.69%。
单季度来看，第三季度通信行业上市公司实现营业收入1850.75亿元，同比增长19.47%；实现归母净利润166.75亿元，同比大幅增长47.4%。
业绩增长主要得益于AI算力带来的需求增长。其中，光模块、AIDC、光器件/光芯片等子板块表现尤为突出。
通信设备制造商烽火通信就是一个典型案例。尽管其2025年前三季度营收同比下降19.3%，但归母净利润逆势增长30.28%。
烽火通信的光网络、光宽带等产品在东南亚、美洲、非洲等市场相继突破，获取了较大市场份额。其服务器业务也中标中国铁塔、联通数科等项目，入围南网信息化框架集采，延续了对国有银行的突破态势。
05 未来展望：三重共振延续高景气度
在政策、资金与产业的三重共振下，市场普遍看好通信产业景气度至少延续至2027年。
机构普遍维持对通信行业尤其是AI算力板块的乐观预期。有分析认为，当前AI算力需求仍处于“供不应求”状态。
具体到投资主线，机构建议关注三个方面：技术迭代领先的800G/1.6T光模块企业；具备AI大模型训练算力调度能力的运营商；数据中心绿色节能设备供应商。
随着通信设备指数一骑绝尘，背后的逻辑正从单一的光模块龙头驱动转向整个产业链的全面受益。
国信证券在11月投资策略中推荐的组合包括中国移动、中际旭创、中兴通讯等，覆盖了运营商、光模块和通信设备等多个细分领域的龙头企业。
这波行情不仅是资金加仓的结果，更是通信设备行业在全球AI算力竞赛中角色深化的体现。
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