华泰证券：12月中下旬“春躁”可能提前启动
根据近期市场环境和潜在催化因素，华泰证券在最新发布的研究报告中指出，A股市场的春季躁动行情可能提前至12月中下旬启动。这一判断的核心逻辑基于对资金面、景气度及政策预期的综合评估。
一、核心研判：春季躁动具备提前启动基础
当前市场主要处于超跌修复阶段，随着赚钱效应回暖，市场交投情绪有望进一步回升。华泰证券认为，本轮春季躁动具备提前至12月中下旬启动的基础，主要源于三个层面的支持：
资金面环境改善：美联储降息预期回升与国内基本面定价有效性提升产生共振，带动外资净流出规模收窄、ETF发行与申购回暖。同时，保险资金投资股票的风险因子下调，为A股市场打开了潜在的增量资金空间。
景气度线索显现：中观层面显示，近期TMT（科技、媒体、通信）和上游资源品领域景气改善幅度居前。具体可关注AI产业链、涨价链（如有色、煤炭）、资本品、大众消费品及基建链等线索。
关键政策窗口临近：12月即将召开的中央政治局会议及中央经济工作会议，预计将围绕积极宏观政策、扩大内需、发展新质生产力等领域进行部署。会议前，相关的政策预期将逐步升温，为市场注入新的动力。
尽管行情具备提前启动的基础，但华泰证券也提示，其能否演变为流畅的跨年行情，仍需密切关注12月一系列关键事件，包括上述国内重磅会议、美联储议息会议及其主席人选表态，以及各类科技产业大会的动向。
二、配置策略：围绕“春躁”进行均衡布局
基于历史经验，在春季躁动行情中，成长与周期板块通常是高胜率的风格选择。华泰证券建议围绕“春躁”行情，采取成长与周期均衡配置的策略，并关注内部细分方向的选择：
配置方向 核心逻辑 建议关注的细分领域
成长风格 受益于产业主题催化与超跌修复，弹性较高。 航空装备、AI产业链、电力设备。
周期风格 受益于全球制造业复苏预期及潜在的涨价逻辑。 有色金属、部分化工品。
中期底仓选择 在中期中国资产重估的视角下，作为具备稳定性的配置。 大金融（银行、保险、券商）及部分高性价比消费板块。
需要说明的是，以上分析和策略均基于券商公开研报观点整理，不构成任何具体的投资建议。市场有风险，投资决策需建立在个人独立判断和风险承受能力的基础之上。
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