中国资产大爆发！险资与股市如何相互成就

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

一场大戏开场了：险资给股市注入强心剂，自己也赚翻了！
市场预期，光保险资金就有望给A股带来上万亿元的新鲜血液，而保险公司们也在这一轮上涨中，让自己的投资账本好看了不少。

监管政策一声令下，保险资金仿佛接到了“冲锋号”。

2025年1月，一个名为《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的文件由多个部门联合印发，明确要求大型国有险企从2025年起，每年新增保费的30%必须投资A股。

同年7月，财政部的通知更是把国有保险公司的绩效考核与三到五年的长期投资成果挂钩，大幅降低了短期收益指标的权重。

截至2025年6月底，险资投资股市的余额已突破3万亿元，比年初猛增了26.4%。中国平安、中国人寿等五大上市险企上半年合计增持股票金额超过4118亿元。

01 政策推手
中国资本市场久违的热闹，有一群重要的“长跑选手”刚刚入场。

监管部门的一系列动作，目标明确地指向“长钱长投”。

最重磅的调整，来自对国有保险公司绩效的考核。过去，“当年成绩单”的权重过高，逼着很多保险资金追求短期收益，成了“长钱短跑”。

现在，这个规则变了。核心的“净资产收益率”和“资本保值增值率”两项指标，从原来只看当年，变成了“当年+三年+五年”的组合考核，而且长期考核的权重占到了70%。

市场对此反应直接。有人算了一笔账，仅国有险企每年新增保费里投向A股的部分，就可能超过3000亿元。

除了改变考核的“指挥棒”，具体的投资门槛也在降低。监管在2025年两次下调了保险公司投资股票的风险因子。

这个技术性调整，意味着险资投资同样一笔股票，需要锁定的资本金变少了，投资的灵活性和积极性自然就上来了。

02 险资行动
政策开了路，保险资金的进场节奏明显加快，其中最显眼的一个动作就是“举牌”。

2025年全年，险资举牌上市公司的次数超过33次，远超前一年的水平。其中，银行、交通运输、公用事业这些拥有稳定现金流和高股息的公司，成了险资最青睐的目标。

平安人寿是行动最积极的，举牌了12次，甚至还两度举牌了同为保险业的中国太保的H股。

另一个重要渠道是设立私募证券投资基金进行长期投资。监管已经批准了三批试点，总规模达到了2220亿元。

这些被称为“保险系私募”的基金，其投资风格鲜明：专挑大盘蓝筹、高股息的优质资产，然后长期持有。

一个典型例子是“鸿鹄志远”基金，其一季度末重仓了伊利股份、陕西煤业和中国电信，这三家公司的股息率都显著高于市场平均水平。

这些大规模、长期性的资金流入，直接反映在数据上。2025年第三季度，保险资金对股票的配置占其总资金运用的比重，自2022年以来首次出现下降。

与此同时，险资的权益投资信心指数在2025年第三季度从50.12显著回升至56.11。这显示其从“观望”转向了“行动”。

03 共赢局面
险资的大量流入，对市场产生了立竿见影的“稳定器”效果。

这些钱追求的不是短期炒作，而是长期稳定的回报。它们大量涌入高股息的大盘蓝筹股，无形中为这些股票提供了坚实的“估值底”，降低了整个市场的非理性波动。

业内人士分析，保险系基金重仓持有的股票，其股价波动率通常低于市场基准水平。

2025年，A股市场表现亮眼。上证指数全年累计上涨18.41%，创业板指更是大涨49.57%。市场总成交额突破了400万亿元，创下历史新高。

股市回暖，险资自己也成了大赢家。它们重仓的银行等板块在2025年上半年表现突出，直接增厚了自身的投资收益。

04 未来格局
这场大戏，进入2026年才算真正进入高潮。

2026年1月，A股迎来“开门红”，保险股板块集体大涨。这既是对过去一年市场表现的延续，也预示着新一轮循环的开始。

对于险资而言，2026年是一个关键节点。这一年，整个保险行业将切换至新的会计准则。

新规下，保险公司所持股票的分红可以计入当期利润，但股价的短期波动则不影响利润表，这从会计制度上彻底“解放”了险资，鼓励它们进行真正的长期投资。

对投资端的普遍预测是，险资仍将持续增配权益资产。其资金主要将涌向两个方向：

一是继续“求稳”，寻找以银行为代表的高股息资产，用稳定的分红来覆盖保险产品自身的刚性成本；二是开始“求新”，逐步增加对符合国家战略的新质生产力领域的布局，如科技创新、高端制造等。

机构测算，未来一段时间，仅保险资金投资股票和基金的规模，累计增长就可能达到4.47万亿至6.54万亿元。

一面是保险股在2026年开年全线大涨，中国平安、中国人寿等巨头涨幅均超过8%。

一面是宏观研究机构分析，2026年中国股市有望迎来一场由内外资共同驱动的“增量资金潮”。

市场的热情已被点燃，资金的闸门已经打开。

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