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近期，美联储降息预期出现“急转弯”且金价跌至两周低位，这一现象是美国经济数据、政府停摆等多重因素共同作用的结果，以下是具体分析： 美联储降息预期“急转弯”的缘由就业数据暴雷加剧宽松预期：9月美国ADP就业数据显示，私营部门就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加5.1万人，且8月数据下修后也呈减少态势，形成“两连降”。就业市场的疲软让市场担忧美国经济基本面，按照美联储此前的表态，就业下行风险上升时会考虑宽松政策，这使得市场对美联储降息的预期迅速升温。政府停摆强化降息逻辑：当地时间10月1日，美国联邦政府时隔七年再度关门。这导致原计划公布的非农就业数据延期，美联储在制定货币政策时缺乏关键数据支撑。华尔街分析师认为，若政府关门僵局持续，美联储为应对潜在经济损害及劳动力市场的不确定性，可能会偏向宽松，进一步巩固了10月降息预期，CME“美联储观察”显示，美联储10月降息概率一度升至100%，其中降息25个基点的概率为99%。 金价跌至两周低位的原因前期降息预期已提前兑现：在美联储9月如期宣布降息25个基点前，市场已大举押注降息，推动金价快速上行，8月以来COMEX黄金期货价格涨幅近10%，今年以来累计涨幅接近40%。当10月降息预期进一步升温时，市场存在前期获利盘止盈离场的情况，导致金价承压下跌。市场情绪转向谨慎：从技术指标来看，黄金的14日相对强弱指数（RSI）近期已达78，处于近10年超90%分位水平，表明黄金市场短期过热，部分资金选择落袋为安。同时，ETF资金流向分化，中国两只黄金ETF出现净流出，机构对黄金的看涨情绪也有所降温，COMEX黄金的投机性净多头仓位近期出现回落，这些因素共同促使金价下跌。 后续市场走向展望短期震荡态势难改：当前市场对美联储10月降息已基本形成共识，但金价在前期大幅上涨后，短期面临获利回吐和技术面调整压力，预计会维持震荡格局。需重点关注美联储官员的言论以及政府关门僵局的进展，若僵局持续时间超预期，可能会进一步引发市场对经济下行的担忧，届时金价或获得避险买盘支撑。长期上涨逻辑未破：从长期来看，各国央行购金行为仍在持续，德意志银行预测2026年各国央行购金量可能达到900吨，其中大部分来自中国，这会对金价形成有力支撑。此外，美国财政赤字、债务膨胀等问题长期存在，若美联储开启持续降息周期，无息资产黄金的吸引力将进一步提升，长期仍具备上涨空间。
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