2025券商发债规模增近四成科创债崛起、境外融资升温

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

这2025年的金融市场啊，动静不小。券商发债这事，用大白话讲，就是证券公司跟市场借钱。数据显示，到年底，他们总共借了超过一万七千亿，比去年多了快四成，可以说是借钱借出了新纪录。

为啥借这么多钱？简单说就是三件事赶一块了：第一，股市交易挺活跃，证券公司做生意的本钱需求大了；第二，借钱利息便宜，现在去借比前两年能省不少钱；第三，国家为了支持科技创新，开了个债券市场的“科技板”，给券商指了条新路，让他们借钱去支持搞高科技的企业。

钱都让谁借走了？
钱这东西，总是流向“不缺钱”的地方。借钱的大头，基本都是咱们平时耳熟能详的那几家大券商。

发债特点大型券商 (如中国银河、中信证券等) 中小型券商
发债规模体量巨大，有四家都超过了千亿。相对较小，但部分机构增速惊人。
利率成本利率很低，普遍在2.4%以内，有的平均才1.8%。资金成本通常高于大型券商。
市场角色市场绝对主力，发债多用于扩大业务、补充资本。部分中小券商增速很快，但也有发展不均的情况。
借钱去干啥？两大新方向
借来的钱，除了用在券商自己的生意上，现在有两个特别明确的去向：

1. 全力支持搞科技
这就是前面提的“科创债”。从2025年年中政策落地，这种专门用于科技创新的债券就火起来了。到7月份，整个市场的发行规模就超过了7600亿元。很多券商不仅发新债，还把以前发的普通公司债改个名，直接变成“科创债”。
按规矩，这类钱至少有七成必须投到科技创新领域，比如人工智能、芯片、新能源这些。为了让普通人也能参与，市场上还推出了“科创债ETF”这种基金产品，上市第一天交易额就近800亿，相当火爆。

2. 眼光看向海外
除了在国内借，不少企业也积极在海外市场融资，主要因为当时海外借钱（尤其是借人民币）的成本也相对划算。2024年，离岸人民币债券（比如“点心债”）发行量增长了近四成。

同时，中国公司在香港等地的上市融资活动在2025年明显回暖。数据显示，2025年前几个月，港股融资额比2024年同期增长了不少，一些大型国际投资基金也重新表现出兴趣。

结语
所以啊，2025年券商们大举发债，背后不只是简单借钱，更像是一场“金融导流”：趁着利息低，把市场上的钱汇集起来，然后按照国家发展高科技的方向，精准地“灌溉”到那些需要资金的科技企业里去，同时也在全球市场上寻找机会。这盘棋，下得挺大。

如果对“科创债”的具体投资方式，或者对中资企业在海外融资的更多案例有兴趣，可以随时提出。

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