中国银河：给予高能环境买入评级

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

最近高能环境这家公司可是让不少人都提起了神。就在前两天，一份亮眼的业绩预告，让一家大券商直接给了“买入”的看法。咱们今儿就摆一摆龙门阵，背后到底有啥门道。

一、先瞅瞅最炸的消息：赚钱能力要起飞了？

高能环境刚发了2025年的业绩预告，那数字看着真挺唬人。简单说，就是它扣掉那些七七八八的收益后，净赚的钱可能在7.5亿到9个亿之间。重点是，这个数跟去年比，增幅最高可能达到将近1.8倍。

为啥能涨这么多？事儿赶事儿都凑一块儿了：

家底厚了：前两年投的钱，现在开始结果子了。比如在甘肃金昌搞的二期项目，去年投产后，处理贵金属、尤其是铂、钯这些“硬通货”的能力直接上了个台阶。其他几个地方的厂子，像靖远的、江西的，经过技术升级，产能也噌噌往上冒。

运气也不错：这两年金属价格行情好，公司手里出的货更值钱了，利润空间自然就打开了。

还有新帮手：珠海那边的新项目也在2024年底投产了，2025年能稳稳当当贡献一整年的业绩。

所以啊，券商那边就觉这些产能还在释放，后劲应该还有，业绩还能接着长。

二、这公司不光是埋头干环保，手还往上伸了

环保处理是它的老本行，但现在它玩儿的更大了，开始往产业链的上游走。
这不，最近它花了几千万，收购了几个金矿的探矿权。这几个矿都在湖南那边，有的已经探明了有金子，有的前景看着也不错。这步棋挺有意思，等于说自己开矿，给自己下面的金属回收业务提供原料。要是真弄成了，成本能控制得更稳，业务链条也更完整，算是打开了一扇新大门。

三、老本行也没丢，还琢磨着往国外发展

垃圾发电这块：公司手里每天处理垃圾的能力有1.1万吨，经营得挺稳当，还在想办法降本增效，盈利能力在行业里算不错的。

海外有动作了：国内站稳了，眼光也放出去了。最近就拿下了泰国一个日处理500吨的垃圾焚烧项目，总投资额不小。这说明公司确实在认真推进海外战略，东南亚这些地方，以后可能还会看到它中标。

四、最后聊聊，为啥券商这时候喊“买入”？

中国银河证券给这个评级，也不是光看业绩预告热闹。人家也算了笔账：预计公司从2025年到2027年，净利润能分别达到8.23亿、10.13亿和12.12亿元。按这个算，现在的股价对应的估值水平（市盈率），未来几年会越来越低。说白了，就是觉得公司赚的钱越来越多，但股价还没完全反映出这个增长，感觉有点“便宜”了。

不过，券商报告里也提了醒，主要是两件事：

前面说的那些新产能、技术升级，万一进度没赶上趟，业绩释放可能就慢了。

公司的利润跟金属价格挂钩挺紧的，万一哪天金属行情掉头向下，利润也会受不小影响。

总结一下

总的来看，高能环境现在路子走得挺宽：核心的资源回收业务正处在产能释放、赚钱变猛的黄金期；同时它又通过收购探矿权，试着往上游延伸，想把握更多主动权；传统的环保运营业务提供稳定现金流；海外市场也开了个头。

这么一套组合拳下来，难怪有机构看好。不过，就像硬币有两面，高增长往往也伴随着高风险，后面具体干得怎么样，还得一步步看。

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