欧洲央行声明全文：继续观望，不预

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-3 00:03:47

欧洲央行在最新的货币政策会议上决定继续按兵不动，凸显出其在通胀接近目标与经济增长不确定性之间的谨慎平衡。以下将基于欧洲央行10月30日发布的政策声明，对其核心内容进行梳理与解读。

欧洲央行声明全文：继续观望，不预设降息路径
壹、核心政策立场：维持利率不变，重申数据依赖
利率决策：欧洲央行管委会在10月30日的货币政策会议上决定，将三大关键利率维持在当前水平不变。具体而言，存款机制利率为2.00%，主要再融资利率为2.15%，边际贷款利率为2.40%。这已是欧洲央行连续第三次会议选择按兵不动。

政策导向：声明中明确强调，未来的货币政策将坚持“依赖数据、逐次会议评估”的方式，管委会“不会预先承诺特定的利率路径”。这一表述延续了此前“不预设路径”的一贯立场，为政策调整保留了灵活性。

贰、经济环境评估：通胀近目标与增长韧性并存
通胀状况：欧洲央行指出，“通胀率仍接近2%的中期目标”，且管委会对通胀前景的评估“基本保持不变”。近期数据显示，欧元区9月通胀率小幅升至2.2%（8月为2.0%），主要受服务价格推动，但多数经济学家认为，短期内进一步调整利率的可能性有限。

经济增长：尽管全球环境充满挑战，欧元区经济仍保持增长。声明中提到，强劲的劳动力市场、稳健的私人部门资产负债表以及此前的降息措施是支撑经济韧性的关键因素。最新公布的欧元区第三季度经济环比增长0.2%，高于市场预期，进一步印证了经济的韧性。

风险因素：欧洲央行同时警告，前景依然充满不确定性，尤其是“持续的全球贸易摩擦和地缘政治紧张局势”。这些外部风险仍是影响其政策操作节奏的重要变量。

叁、政策工具配置：资产负债表有序缩减与应急准备
资产负债表政策：声明确认，资产购买计划（APP）与疫情紧急购买计划（PEPP）的投资组合，正随着欧元体系不再对到期证券本金进行再投资，而以有序、可预测的节奏逐步缩减。

应急工具准备：管委会重申已准备好在其职责范围内调整所有政策工具，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标。声明特别指出，“传导保护工具”（TPI）可用于应对不合理、无序的市场波动，这些波动可能严重威胁货币政策在欧元区各成员国间的有效传导。

肆、政策背景与前景：周期尾声与全球分化
降息周期步入尾声：欧洲央行行长拉加德在会后表示，央行“目前处于一个不错的位置”。多位管委会成员也公开表示，降息周期已接近或处于尾声。市场普遍认为，进一步降息的门槛较高，预计到2026年底再次降息的概率不足40%。

全球政策分化加剧：欧洲央行按兵不动的同时，美联储则宣布连续第二次降息。这种政策分化可能导致欧元走强，进而抑制欧元区进口通胀，但也会削弱出口竞争力，增加欧洲央行未来政策操作的复杂性。

结语
欧洲央行此次决议，勾勒出一幅在不确定性中力求平衡的政策图谱。一方面，通胀达标与经济韧性为其提供了观望的底气；另一方面，外部环境的不确定性又要求其保持足够的政策灵活性。随着全球主要央行货币政策分化加剧，欧洲央行这种“依赖数据、逐次会议决定”的审慎姿态，或将成为其应对复杂局势的新常态。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

欧洲央行声明全文：继续观望，不预

相关帖子